短期市场回调在情理之中。本栏上周曾提到8月市场需担心的两个变数，即7月份的信贷数字以及周线7连阳使技术指标严重超买而随时面临周线回档，不幸在月初即得到验证。不过笔者认为，当前市场仍运行在上升通道之中，影响市场中长期运行趋势的因素没有发生实质性的改变，只是由于市场对于货币政策微调及红筹股回归的预期有所加强，而且3500点上方基金投资者回本解套的压力较大，致使市场出现正常的技术性调整，预计后市股指在消化了技术性压力后，走势将趋于平稳，届时有望重拾升势。

    当前市场属于典型的结构性的强势市场，在调整中也蓄含着机会。当前市道，操作上建议减少持仓品种、灵活控制仓位并精选个股来应对市场的调整，而在未来行情的操作中应淡化选股的盲目性，对持仓品种应加以精选。同时，市场的每次调整也往往意味着领涨股的变动，有色和煤炭前期涨幅过大，在获利盘打压下深幅回调应属正常，而按照市场轮动及政策导向的次序判断，新的市场热点极可能在出口、医药、商业、消费等板块中产生，笔者认为，二季度涨幅明显滞后的医药及商业等板块蕴含着较大的机会。

    首先，从资金流动性的本质分析，板块轮动的现象背后，是资金以其流动特点对滞涨个股进行洼地回补。而按照这一思路，目前市场中医药、商业等板块涨幅明显滞后，近期上述板块已有主力进入迹象，热点的切换预期较为明确。其次，从成长性来看，医药和商业两个行业都面临着政策扶持及确定性增长预期，这种成长为上涨打下了基本面的支撑。以医药行业为例，新医改明确了五项重点改革任务，这些措施的陆续实施都将极大地利于相关医药企业的利润提升，预计未来医药行业仍能保持20%左右的稳定增长，这比当前多数行业的增长要大得多，投资机会比较明显。而商业行业的增长则更为明显，尼尔森日前发布的消费者信心指数报告称，中国消费者信心在二季度出现明显反弹，而商务部的监测也显示，6月份千家重点零售企业销售额同比增速较前5个月加快了0.7%，社会消费品零售总额进一步增长。从宏观数据看，政府采取多项刺激消费的政策效应显现，消费者的消费信心的恢复已经说明了行业正在复苏。这些都为行情的产生埋下了伏笔。

    遵循上述思路，不妨关注以下两类个股的投资机会。

    一是受益于医改的药类个股，尤其以普药生产企业为主，如西南药业（600666），公司是西南地区最大的普药生产企业，公司常年生产的200余个品种，都是普通诊所常用药物，并且绝大部分进入了医保目录，因此公司恰恰是医改大采购的主要受益者，从业绩水平来看，该股目前市盈率仅20余倍，目前价位已具备投资价值。不仅如此，公司更大的价值在于土地增值空间巨大，公司拥有的重庆江北区黄泥磅122亩土地直接受益于两江新区规划，而成都双流机场附近土地也在恰谈买家，实际的土地价值与帐面价值相比，增值近10亿元，存在极大的增值空间。

    二是长期盘整的百货类企业，受益于国家政策导向和扶持，下半年百货类企业的盈利能力将有明显提升，相关个股值得关注。如兰州民百（600738），公司拥有的亚欧商厦是兰州市最大的百货店之一，作为正宗的商业概念股，该股自4月中旬即开始横盘调整，涨幅明显滞后于大盘，存在补涨预期。值得注意的是，公司大股东浙江红楼集团一直都有意将旗下优质资产置入，而包括杭州环北小商品城、环北丝绸服装城及南京环北服装批发市场在内的三项资产年租金将高达4亿余元，优质资产的注入预期及红楼集团的整体上市恰恰是公司的价值所在，未来可适当关注。