周四的放量上扬和周五的缩量盘跌使市场的未来再度充满了变数。笔者认为，尽管市场环境依然存在极大的不确定性，但随着管理层多次关于稳定市场的表态，以及当前部分个股已经走出独立行情的状况来判断，未来的市场有望在盘局过后选择向上。

一、市场底应如何认识

笔者认为，当前股指底部是否形成虽尚待观察，但目前运行于底部区域的观点正在得到市场的共识，在管理层的呵护意图频现以及经过了技术上的深幅调整之后，市场不仅估值已然合理，而且经超跌又积累了很强的作多动能，这些都将成为股指反弹的重要支撑。

首先，政策面暖风频吹。面对市场的持续低迷，政策面也是暖风频吹。继前不久证监会主席尚福林表示要努力维护股市的健康、稳定发展之后，本周二新华社再次以“新华视点”的形式发表了题为《关于中国股市的通信》的文章，这是时隔16年后，新华社再次以同样的形式对股市做出积极的评价，其呵护市场的政策意图十分明确。

其次，技术面尚需走出市场底。从周四盘面的表现就能看出，当前市场的追涨意愿已经较为浓厚，害怕踏空的想法正在被越来越多的投资者所接受，这样的市场氛围明显有利于市场信心的恢复。而本周四的反弹与4.15的阳线从特点上讲有很多的相似之处，阶段性的底部正在酝酿之中。近期在市场中听得最多的论调就是信心严重不足，而这也成为了制约市场转强的主要动因，在市场估值风险已经大大降低，而政策面持续保持积极效应的双重支撑下，市场的做多动能将逐步得到提升，进而有效扭转目前的弱势格局。

二、利空的因素如何看待

近期市场环境也存在很多的不确定性，比如加息传闻、周边市场的萧条、权重股杀跌以及通胀的影响等等，这些也基本构成了对当前市场的利空因素。但我们认为，上述利空已经得到了市场自身的消化，短期内对市场的影响并不会太大。

如周边市场大跌以及通胀对股市的影响，从本轮市场调整以来，上述两个因素的利空影响就一直存在，只是周边市场没有我们跌得多，而通胀的影响也不见得会在短期内得到明显的体现罢了。半年数据统计显示，A股市场以48%的跌幅居于全球这半年来的市场跌幅之冠，而7月以后陆续披露的半年报业绩也将显现出其实通胀对于上市公司业绩的影响到目前其实并不大。综合看来，我们的市场对于上述利空的反应已经显得有些过激，这种利空的作用已经被市场的大幅调整所消化。

再如权重股的杀跌问题，我更倾向于这其实是虚拟资本与产业资本未达成市场共识的一种体现。近期杀跌的权重股如中国平安、招商银行等无一例外地都是小非数额巨大的品种，其杀跌也明显带有产业资本落袋为安思想的色彩。在宏观经济调控的大背景下，资金紧张是一种普遍现象，而以产业资本为代表的小非通过证券市场减持股票来获得资金无可厚非。但我始终认为，上述品种的小非减持风险完全可以用操作来回避，而这两种资本融合的阵疼过程也是我们的证券市场所无法避免的。

再如加息预期，这在周二的大跌中也提前反应了。现在，美国刚刚宣布不减息，欧洲刚刚宣布加息，全球性的通胀使加息成为一种必然趋势，而加息的目的也是针对宏观经济的举措。尽管弱势市场对利空有很强的放大作用，但市场自身的运行规律才是我们真正需要关注的重点。

三、操作品种如何选择

在阶段性的操作过程中，把握阶段性的市场规律，才是适时之道。当前的行情介定无疑是超跌反弹行情，那么关注领军品种，关注主力被套品种，关注板块的轮动才是适时的操作策略。以前我们一直支持提出“一抵两深”的选股思路，如今依然适用，而在板块的关注方面，也需关注近期资金流入量较大的板块，以周四为例，农业、新能源、有色和奥运成为资金流入最大的板块，而其中资金流入占比较大的板块，如奥运和新能源等更值得关注。以奥运板块为例，由于品种所限，其流通市值整体偏小，但周四当天就有十几亿资金介入该板块，其资金流入的占比不可谓不大，可见随着奥运会的临近，市场的炒作热情也急剧升温，不少奥运个股的涨幅已经巨大，大家也不妨关注那些目前尚处低位的个股，如路桥建设（600263）、北京城建（600266）等。