这幅图取自西格尔的《投资者的未来》，记录了从1957-2003年标普500指数成分股中20个表现最佳“幸存者”的年化收益率。 

 先不去关心这里面具体涉及的股票，可以看到，在1957-2003年近半个世纪以来，标普500成份股中表现最优异的20只股票的长期持有平均收益率为15.26%，即使是表现最优异的菲利普莫里斯公司收益率也没有超过20%，而标普指数本身收益率为10.85%。

http://s9/mw690/001wiXIczy7dX2i6OoMb8&690
关于年化目标收益率的思考

https://xueqiu.com/7185708949/91689150