《投资者报》编辑部

   周一的A股并没有跟随欧美股市的强势反弹，沪深股市涨幅不大。外围市场的上涨似乎对我们影响非常有限，资 金除了在概念股中来回进出外，而且进入医疗、酒类等防御性股票的动作也偏多。这表明A股要出现大幅反弹的日子依然遥远，主要的理由在于国内自身，在于经济回落，企业业绩堪忧和流动性不足。

   据报道，6月汇丰PMI终值持续回落至7个月新低的48.2%，连续8个月处于荣枯分水岭下方，显示制造业活动进一步放缓，实体经济或将进一步下滑。资金面上，部分银行6月末被要求暂停贷款投放，与此同时，四大行6月新增人民币贷款规模约1800亿，较5月少增500亿左右，6月信贷投放可能会低于市场预期。宏观的“冷”开始反映到上市公司的业绩当中，就目前公布的半年报来看整体并不乐观，同比甚至会出现下滑局面，而这可能是市场表现不好的根本原因。如果以上三点得不到根本性的改观，A股难言好转。