又是欧债，让海外股市连续出现大幅下跌。周二我们提到，A股将走自己的路，不会再过多看美欧的“脸色”，昨日的表现有点印证这一观点，今天又是一个检验的机会。消息面上，流动性缓解的消息不少，但另一方面临近年末，期望过多的放松也是并不现实。实际上，有关银行短期拆放利率的下跌应该引起注意，虽然表现上看是资金缓解的作用，但它的本质是社会融资成本的下降，这一点对于当前A股的影响至关重要。资金缓解、利率下降，当这种传导效果显现时，或许A股也将迎来重大转机。