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　　近一个多月来,股指就像下落的刀子,连续击穿整数关口,也一次次打击着人们的心理防线。

　　5月21日,2500点关口告破,沪指创出今年内新低2481点。随后,A股市场初现曙光,在“发改委三年内免谈房产税”消息的刺激下,24日迎来了久违的单边上涨行情,日涨幅达到3.5%,地产股充当反弹先锋。但是,喜悦并未持续很久,发改委随后澄清传闻,沪指随即在次日下跌1.9%,地产股也再次成为“泄气的皮球”。

　　市场终归会有跌到谷底的一天,那么,机构对市场大底如何判断?《投资者报》对券商、公募、私募基金人士进行了采访,他们对当前这波反弹的态度并不乐观,多认为市场尚未反转,仍有可能再创低点。不过,市场再次下跌的空间已经不大。

　　公募基金认为,反弹不会很高,仅是超跌后的修复需求,后市要看政策的脸色,不确定性很大,市场没有趋势性大机会。

　　对于估值较低的银行、地产板块,基金经理继续冷眼相对,认为这些传统行业的估值往上有天花板。他们依旧将目光瞄准新兴产业,青睐医药、消费服务、低碳等行业具有成长性的个股。

　　券商和私募则一致认为市场处于阶段性底部构建新箱体的阶段,箱体顶部在2800点,底部在2500点,但调整过后仍有继续下探的可能,对市场大底的判断集中在2300点附近。而大盘能否转势的关键,还是在于政策。

　　从《投资者报》数据研究部对历史底部特征的梳理来看,市场也难言已见大底。从市场整体估值水平、蓝筹板块及中小盘股的估值水平、个股股价水平、新股破发率四个方面进行对比后发现,5月21日市场到达2481点时,上述四大市场见底信号均未跌到历史最低水平,未来股指仍有可能继续下探。

　　此外,在资金面上,5月机构资金继续净流出逾600亿元,较4月份的净流出额减少了一半多,可以看出资金撤离速度有所放缓,但金融、地产等权重板块依旧是机构抛售的重点,行业板块中,机构仅增持了医药一个板块。没有权重板块的支撑,市场短期内仍难以企稳走强。

　　而基金仓位也在持续下降。5月21日,偏股型基金仓位已从5月初的83%降低至76%,达到今年内最低水平,可见基金对后市的态度也并不乐观。

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