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编者按：
　　自股指期货推出，短短十几个交易日，A股市场跌幅已逾10%。2800点关口告破，大盘跌势何时才能止步？《投资者报》集纳多方机构观点得出初步判断，目前市场尚未出现见底迹象，短期难有明显起色，在2600~2700点一线将获得支撑。
　　对于股指期货和A股的关系，《投资者报》也进行了研究，证实股指期货确实起到助跌大盘的作用，且呈现出领先沪深300指数而动的特征。
　　此外，部分蓝筹板块的估值已低于熊市水平，《投资者报》通过对市盈率和业绩的综合研判，筛选出7只大盘蓝筹股，供价值投资者参考。

　　「专题概要」

　　继1月份大跌之后,维持了两个月横盘走势的A股市场突然如断了线的风筝般,再次直线坠落。

　　从3000点到2800点,所有整数关口都显得弱不禁风。利空消息持续袭来,无论是房地产调控还是货币政策收紧都让投资者一再发问——这轮下跌何时到底?

　　从技术面上看,沪指已经击穿年线,并在下降通道中运行。不过,就在沪指跌破2800点之后,大盘开始了一波反弹,权重股也有止跌迹象,这是否意味着市场已经到达底部,投资者可以开始抄底?

　　《投资者报》对公募、私募和券商等机构展开采访,得到的回答并不乐观。面对重心不断下移的市场,何处才是真正底部尚不明朗。

　　私募普遍认为,大盘还会下调,但对调整终点没有明确结论。而《投资者报》采访的10位券商首席策略分析师,多认为大盘在2600~2700点一线将获得支撑。对大盘后市的判断基本为“弱势震荡”、“向下调整”、“没有大的投资机会”。若以2800点左右计算,市场至少还有7%的下跌空间。

　　担忧主要来自政策风险。房地产调控的悲观预期在短期内难以消除;央行上调存款准备金率,说明紧缩政策仍在继续;由于经济存在过热倾向,政府有可能会加强调控力度。由此可见,政策的不确定性犹在,市场缺少向上的驱动因素,难以在短期内止跌企稳。

　　从盘面上看,中小盘题材股积累了不小的涨幅,仍有补跌风险,很难对大盘形成支撑;而银行、地产等大盘股虽然处在估值洼地,但在政策风险尚未完全释放的情况下,短期内难有大的起色。

　　另一个不容忽视的影响因素来自股指期货。

　　很明显,4月16日股指期货推出成为大盘本轮下跌的起点,通过《投资者报》数据研究部对股指期货交易数据及历史数据的研究也证实,股指期货对A股市场起到助跌作用。

　　股指期货与现货(沪深300指数,下同)呈现出非常相似的走势,并且呈现出领先现货而动的特征,2分钟期货和现货价格的相关性最高,达到0.98,可以说明股指期货上的投机行为会在短时间内影响现货市场。另据计算,股指期货也给大盘带来资金压力,从二级市场可能分流的资金规模约为2000亿元。

　　5月21日和28日,国内IF1005合约和国外新华富时A50两大股指期货合约相继到期,届时A股还将面临一场考验。

　　虽然A股尚未迎来较好的投资时机,但可以确定的是,部分大盘蓝筹股已经具备投资价值。《投资者报》研究表明,银行、房地产以及采掘三大板块的市盈率已经低于2007年10月~2008年11月熊市期间的平均水平。通过对市盈率和业绩的综合研判,兴业银行、深发展A、民生银行、江西铜业、西部矿业、紫金矿业以及中国神华7只大盘蓝筹股的投资价值相对显著。 

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