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编者按：
    每年业绩排名都能跑进同类基金的前1/2阵营，是众多基金公司和基金经理挂在嘴边的目标。但真正不吹牛，能实现目标者，寥寥无几。
    《投资者报》对运作超过5年的74只股票投资类基金进行统计后发现，能连续4年跑进前1/2梯队的基金只有13只，连续5年跑进前1/2者，仅有一只。这样的结果意味着，众多基金公司和基金经理常说自己注重“长期回报”，只是其用来掩饰短期业绩不佳的借口而已。对绝大多数基金经理来说，要为持有人实现长期稳定的投资回报，尚需努力。

　　与基金经理聊天时,他们常说这样的话:“别看我最近业绩表现一般,把时间拉长一点,我还是很不错的。”

　　与基金公司高管对话,他们也常强调,“我们公司的特点,是不追求短期排名,业绩长期领先、稳定。”

　　他们说的“长”是多少时间?

　　“不错”,具体又意味着怎样的表现?

　　《投资者报》调研发现,每年业绩排名都能跑进同类基金的前1/2阵营,是众多基金经理的目标。有多少基金经理能实现这一目标?如果说短期业绩不说明问题,5年跨度又如何?

　　我们对运作超过5年的74只股票投资类基金进行统计分析后发现,能连续4年跑进前1/2梯队的基金只有13只,分别是易方达策略成长、华夏大盘精选、国泰金龙行业精选、华夏成长、国投瑞银景气行业、广发聚富、华宝兴业宝康灵活、华安宝利配置、嘉实服务增值行业、易方达积极成长、鹏华中国50、上投摩根中国优势和广发稳健。

　　连续5年跑进前1/2者,仅有易方达策略成长一只。

　　在我们看来,投资过程中的偶然因素很大,但能在连续5年中,4年都跑在同类基金的上游,就并非偶然。当下,不少基金为一时的排名而豪赌并获得短期超额收益的现象常见,但投资者真正需要关注和持有的,恰是能持续取得稳定回报的基金,而且,这些基金的整体回报率并不低。

　　过去5年里,74只基金平均超过业绩比较基准141%,而12只(华夏成长基金没有设定业绩比较基准)前1/2梯队的基金,平均超出业绩比较基准达279%,后者是前者的一倍。

　　让它们表现出众的原因,多是因为各自属于所在基金公司的明星基金,与基金经理的配置较好、人员稳定有关。这些基金更换基金经理的频率很低,与排名靠在后1/2梯队的基金反差鲜明。

　　如易方达策略成长,作为仅有的一只连续5年跑在前1/2梯队的基金,从2005年至2009年间,该基金参与交接管理的基金经理只有两位,操盘者的稳定性,也体现在基金的长期业绩上。过去5年,该基金跑赢业绩基准332%,在13只基金中,仅次于华夏大盘精选。

　　我们在对74只基金分析时还发现,有10只业绩在4年里都排在同类基金的后1/2梯队,分别为国联安小盘精选、招商先锋、南方积极配置、大摩基础行业、招商安泰平衡、申万巴黎盛世配置、银华优质企业、鹏华普天收益、景顺长城优选股票、招商安泰股票;有一只基金(东方龙混合)业绩则连续5年排在后1/2。

　　频频错判行情以及频繁更换基金经理是造成这11只基金业绩长期位于同类后1/2的主因,其中东方龙混合无论在单边上涨市、单边下跌市和震荡市都跑输业绩。

　　让人关注的还有,对一只基金而言,运作的最基本标准——业绩比较基准非常重要,但过去5年里,74只基金中有8只跑输业绩比较基准,分别是大摩基础行业混合、宝盈鸿利收益、嘉实稳健、嘉实增长、富国天源平衡、东方龙混合、金鹰成份股优选、金鹰中小盘精选。