《投资者报》编辑部
    在刚刚过去的1月份，面对货币紧缩和加息预期，全球各主要股市表现都不尽人意，市场期待出现的“1月效应”最终落空。
    但现在，投资者对最重要的宏观经济政策的预判的正在产生微妙的心理变化。我们将之简单的归结为：一涨，一平和一跌。
    信贷一涨（虽然幅度不大）。有媒体称，截至上周五，国内金融机构新增人民币贷款已经接近1.6万亿元。
    加息一平。1月，A股市场所担心的最大利空因素正在被逐渐消化。上周，美联储维宣布维持基准利率在0－0.25%的历史低位不变，中国提前加息的预期或成泡影。我们认为，美联储不动中国也不会加息。
    而当前最影响市场的第一因素，我们的看法是在新股上市的节奏和数量上。本周本周市场又将迎来12只新股的密集发行，其中包括今日发行申购的3只中小板新股和1只大盘股（中国一重）、本周二和周五发行的共8只创业板新股。再加上许多公司的增发和银行再融资，市场的扩容压力不容乐观。
    各种复杂因素的交织，影响投资者的持股信心，市场又开始了它的过渡反映。我们依然认为，所有这些大利空因素，都会有这样一个效应——达到高点，随后忘掉，因为这些都不是的真正的大问题。因为，市场将逐渐从底部走出。
    请注意本报今日出刊的那篇文章，“这头牛为什么看起来有点熊”。我们的结论是：这头牛有点熊，毕竟还是牛。

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