经济增长预期vs通胀预期

    《投资者报》编辑部

    21日国务院常务会议提出，“今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性、稳定性，把握好政策的力度和节奏，增强政策的灵活性和可持续性，全面落实和不断充实完善一揽子计划和政策措施，更好地完成全年经济社会发展主要任务，更加重视提高经济增长的质量和效益，为明年发展奠定良好基础。”下坡的对冲基金搭船中国

    今天三季度的宏观经济将发布，现在普遍预计GDP可能达到9%。

    而《投资者报》预计GDP增长重新上了两位数。我们的分析有很强的支撑理由。一是三季度工业增加值同比增长将达到12%，相应的GDP增长在10.7%左右。另外现在大多数省份的三季度GDP增长在10%以上。 即使上半年GDP增长为负的山西，三季度GDP增长也转正了。

    从大的方面说，这就是国务院提出调控通胀预期的国内经济背景。而国际背景，是澳洲为了防止通胀预期，率先加息。虽然澳洲预期明年能达到潜在的经济增长水平，但今年的增长率仍然很低。

    加息、政策退出会是今后国际、国内经济的一个核心的话题。如果美国加息了， 中国也很可能会跟进。一方面是G20希望全球政策步伐协调。另一方面，中国的通胀压力会比美国大。表面上看明年的CPI也不高， 但CPI并不能反映全面的价格水平，比如现在中国的房价是飞速上涨，而美国的房价是在大幅下跌。巴菲特的“幸运乌龙”?

    这次将保持经济增长和调控通胀预期同时提出， 也是金融危机以来国务院首次提出管理好通胀预期。而且国务院再次表示 “增强政策的灵活性和可持续性”，也是在之前强调“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”后，很久没有出现的说法。结合国际上的政策退出，可以预期政策灵活性会加强。

    市场的话， GDP增长超预期，对股市是个利好。但由于通胀预期，担忧政策退出，会有所收缩。不过笔者觉得这个空头的反映会是短期的，之后市场会意识到灵活的政策、适当的调整更有利于经济持续发展。市场其实是未来预期的体现，其走势最终要看明年的经济趋势。

积极消息：

三季度经济数据今日公布 专家预计GDP可能增9%

国土资源部要求收紧产能过剩行业土地闸门

纽约油价高收2.8%突破81美元创1年来新高

消极消息：

美股收跌

不好不坏消息：

国务院首次将管理好通胀预期列入调控重点

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