《投资者报》编辑部

目前市场对政策的敏感度增强，投资者需要紧盯政策走向。

央行政策依然是人们关注的焦点。昨日，央行营业管理部发表题为《通货紧缩的国际比较与分析》的署名文章，指出应根据银行业盈利和市场流动性状况,灵活调整利率和准备金率,并应继续保持人民币汇率稳定,大力提高出口商品竞争力,提高纺织、钢铁、轻工等行业的出口退税率。同时建议关注资产价格波动,防止资产价格崩溃或暴涨对市场信心和宏观经济的冲击。

两难选择。原因是对于经济做出准确判断的困难。如果经济只是稍见起色被看作是已经走出低谷，从而进行政策重整，将会对本就脆弱的经济以致命打击；如果经济确实已经启动了，再继续坚持政策刺激，有可能会放出通胀这只老虎。

国内的情况大概就是这样，或许稍微还显得可控。但是，对于全球经济的判断，目前谁都是一头雾水。虽然美日官方一直在强调其经济出现复苏迹象，但欧盟显然还未明显走出困境，仍然在走出关注银行业的具体运营状况，而且新兴市场国家经济状况也是良莠不齐。巴菲特甚至还认为美国前期的刺激政策是不成功的，需要新一轮的经济刺激方案。

中国政策走向已经不能不考虑国际的政策因素。然而，全球政策的不确定性明显增加。现在各国政府又回到了博弈当中，各自开始寻求利益化。已不像去年9月那时的协同作战，判断的基础就是危机紧迫感的消失。但是该基础究竟牢靠与否仍然存疑。

在这个时候，政策无论是向左还是向右风险都很大，不动的化又怕贻误战机。但是，如果真的看不明白，政府可能还是会选择不动，至少也不会大动。关于未来的困惑当然都体现在市场当中，投资者关注政策可能的变动将是近期的主题。

积极消息：
1。美国股市周一收盘大幅上扬。道琼斯指数的30只成份股全部上涨。道琼斯指数收盘上涨185.16点，至8331.68点，涨幅2.27%；纳斯达克综合指数上涨37.18点，至1,793.21点，涨幅2.12%；标准普尔500指数上涨21.92点，至901.05点，涨幅2.49%
2。日本政府：经济出现复苏迹象
消极消息：
欧洲央行特里谢：银行必须加快清理资产负债表
英国央行Bean：定量宽松政策至少需九个月时间方能提振需求
不好不坏消息：
中美战略经济对话定于7月末在华盛顿举行

原文地址：总编看市：市场政策敏感度增强
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