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    《投资者报》编辑部

    在等待宏观数据的同时，也应该多关注具体企业业绩来作为投资参考。

    国资委有官员在京表示，今年前四月，国有企业营业收入和利润双双下降，国有企业面临巨大考验。由于国际市场需求萎缩，其影响从我国的出口行业向上游领域延伸。目前，绝大多数行业都处于供过于求的状态。企业面临需求萎缩，或者说生产能力过剩的严峻问题。

    尽管自去年上半年以来，中央企业就采取了多项措施加强管理、降本增效，但今年1到4月份，中央企业的营业收入下降9.2%，利润下降36%。同期地方国有和国有控股企业营业收入下降8.4%，实现利润下降58.1%。

    国企的经营整体状况不佳，地方国企处境更加艰难，前四个月利润缩水一半，这些都是经济复苏进程的新依据，也是投资者对于现实经济的判断要增加一个关注点。关于地方国企和中央国企利润的，反应在投资上，央企的空间和想象力比地方国企更具优势；而且有利于央企的并购重组，这种题材将会在未来得到体现。

    然而，业绩还有另外的故事。市场的最近预5月信贷增量为6648亿元，高于4月增量及此前预测。信贷增量的继续大幅增加，可以解释资金大举进入银行股的理由：银行下半年会因信贷大幅增加而表现出帐面利润大增，从而可以获利估值回报。这才是近期银行上涨的主因，而不仅仅是风格转化和价值洼地。

    需要提醒投资者的是：同样是业绩，银行业的业绩可以预期，但地方国企则不确定，而地方国企从相当程度上代表了当前经济复苏的新阶段，市场应该关注业绩，同时也要有所判断。

积极消息：
我国今年第三次上调出口退税率
市场最新预计5月信贷增量为6648亿元

消极消息：
前四月国企收入利润大降 地方国企利润降58.1%

不好不坏消息：
昨晚，道琼斯工业平均指数上涨了1.36点，报收8764.49点，涨幅为0.02%；纳斯达克综合指数下跌了7.02点，报收1842.40点，跌幅为0.38%，标准普尔500指数下跌了0.95点，报收939.14点，跌幅为0.10%。

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