投资者报分析员  徐晓宁

       招商银行（600036.SH）
不良贷款率降低

公司前三季度实现净利润189.99亿元，净利润同比增长90.56%。
利润增长的主要动力是生息资产规模增长和利差扩大导致净利息收入大幅增加，今年前三季度，共实现净利息收入358亿元，较去年同期增长53.23%。但环比来看，由于生息资产增速放缓和结构调整，与同业情况相似，公司单季净利息收入同比增速放缓至34.7%。
三季度招行的不良贷款余额为91.49亿元，相比半年报下降1.4亿元，不良贷款率1.2%，比半年报下降了0.05个百分点，处于行业较好水平。不良贷款指标双降说明了招行具有良好的风险管理能力。

         中海发展（600026.SH）
受BDI波动影响较低

公司前三季度实现主营业务收入143.19 亿元，同比增长58.9%；实现净利润47.26亿元，同比增长27.52%。收入增长的主要原因是2008年度国内沿海散货运输合同平均运价提高40%。
从收入构成来看，沿海煤炭运输业务占公司收入的40%，是公司重要的收入和利润来源；远洋杂货运输业务占收入比重为11.6%，远洋杂货运输业务主要受到全球干散货市场运价影响。
受全球经济放缓影响，BDI指数9月以来快速下跌，距年内最高点11689点下跌了89%。相比其他航运公司而言，公司沿海煤运、远洋杂运和远洋油运并举的业务特点使得公司的业务结构相对平衡，且远洋杂运占收入比重较小，预期受BDI指数波动影响较小。
                 美的电器（000527.SZ）
市场份额稳步上升

公司前三季度实现营业收入373.42 亿元，同比增长38.73%；实现净利润12.35 亿元，同比增长24.02%。
从市场份额来看，2008年上半年公司冰箱、洗衣机的市场份额均有所上升。根据中华商务网公布的数据，2008年上半年，美的系冰箱的市场份额为9.1%，同比增加0.8%，紧随海尔（22.1%）、海信科龙（9.7%）之后列第三。
2008年上半年，美的旗下荣事达洗衣机的销量同比增长59.4%，市场份额达到7.6%，同比提高1.7个百分点；小天鹅洗衣机的销量仅增长1.7%，市场份额下降1.5个百分点，二者份额之和达到14.3%，位于行业第二。

         航天信息（600271.SH）
防伪税控业务增长平稳

公司第三季度实现营业收入41.47亿元，同比增长32.44%；实现净利润4.43亿元，同比增长22.17%。
公司是增值税专用发票防伪税控系统的独家提供商，在防伪税控系统领域具有垄断优势。
目前公司的税控业务毛利占主营业务毛利的比重为70%左右，因此税控业务是公司的主要利润来源。
报告期内，由于增值税一般纳税人数量增长较为平稳，使公司的税控业务仍处于稳定增长阶段。但如果国家对增值税征收政策中关于一般纳税人的认定标准做出调整，则有望使公司业绩出现大幅增长。