投资者报记者   窦亚南

在牛市中获得巨额融资的产业资本开始在二级市场抄底。
尽管茂业国际（00848.HK，下称“茂业”）于今年5月在香港上市时股市已进入下行通道，使其上市融资额较之前预期减半，但是，获得约30亿元融资后的茂业仍然在当前偏弱的股市中轻松抄底优良资产。

战略性投资

深国商（000056.SZ）11月4日公告称，茂业及其一致行动人大华投资自10 月起已开始购入公司股票。其中A股交易价格区为3.24元/ 股~3.97元/股，B股交易价格区为1.69 港元/股~2.17港元/股，截至2008年11月3日茂业商厦及其一致行动人大华投资合计持有的股份占公司股份总额的5.09%。
此前已有两家公司进入了茂业的股权收购名单。茂业旗下的中兆投资自今年8月起开始购买渤海物流（000889.SZ）股票，至10月15日已持有渤海物流6.68%的股份。至2008年10月16日，还买了商业城（600306.SH）8.63%的股份。
茂业抄底的3家公司，其收购的股价较18个月内最高价下跌6~8 成不等。10月以来，以上3家公司的股票反弹力度远超过同类公司以及同期大盘。从账面看，茂业获利在每支股票上获利30%~60%不等。
“在二级市场的买入行为是战略性投资，主要对象是当地的百货相关行业，也符合公司的经营方向。”茂业方面对记者表示，目前对外能传达的信息仅限于此。

持币待购

茂业由黄茂如在 1995年创 立于深圳，是华南及西南富庶地区具领导地位的百货连锁店，2008年5 月5日，茂业在香港挂牌上市。中报显示，茂业在八个城市经营15 家商店，包括8家茂业品牌店及7家成商品牌店，目标定于中高档次的零售市场。
今年5月茂业在香港上市后就开始了百货业的并购，6月19日，茂业以4255万元收购四川省南充市一座24035平方米的6层高商城。8月，茂业国际附属公司以现金2.9亿元购买位于秦皇岛市一幢七层高百货大楼。9月，茂业下属公司成商绵阳，以2.62亿元收购位于四川省绵阳市的2.76万平方米兴力达广场。
除了对非上市公司商业资产收购外，重挫的股市显然为茂业展现了在二级市场以极便宜的价格收购同行股份的机会。今年8月，茂业董事长黄茂如就曾表示，看好内地下半年零售市况，并指出，在部份发展商资金紧张情况下，茂业集团持现金20多亿元人民币，将在适合时机购买土地或收购同业。
收购股票以达到控股目的的方式，茂业之前就已做过。于2005年6月，茂业以3.8亿元收购迪康集团持有的65.75%成商集团股份（600828.SH ），当时作价2.845元 /股。
成商集团半年报显示，目前茂业仍持股66.77%，但已经减持了449.15万股，从其减持的时间段看，获利在8倍以上。在2005年A股最为低迷之时介入，茂业既完成了一次廉价的收购，也实现了一次丰厚的套现。
不同的是，这次茂业是在二级市场直接买入，且同时买入三家公司的股票，能否重演2005年的一幕尚未可知。究竟是恶意收购，还是战略投资，抑或只是短期的套利行为？当事四方各有看法，但不可否认的是，大跌后的股市，已经为后来者提供了多种买入的理由。