8人前瞻中国资本市场系列报道（六)

投资者报(记者 赖智慧)

但斌最近有点烦。

《时间的玫瑰》还在畅销，自己执旗的平安?东方港湾马拉松集合资金信托计划却已跌破面值，对价值投资的质疑潮水般向他涌来。

所幸，但斌仍坚信时间能带来更多价值。“我不相信什么预感，也不怕什么恶兆。我并不躲避诽谤和毒害”，7月26日，但斌在自己的博客上引用阿尔谢尼?塔尔科夫斯基《生活，生活》中的诗句，并特意将这句标红。

如果再过10年，现在不成熟的股民对价值投资可能会有更深层的认识和更切身的体验。至少但斌对此充满信心。他重复说：“投资就是马拉松比赛，甚至是与永恒的时间抗衡的比赛，只有坚持到终点才会有最终的成绩。”

但斌认为，指数的螺旋上升是人类投资史中出现概率最大的事件，而不以悲观和怀疑者的意志为转移。尽管但斌并未表示今后10年指数是否螺旋上升，但他表示，“股市顶多坏到2010年，之后肯定大涨。”

对于未来10年，但斌还是那句话：只需要坚持下去，就会有不一样的未来。

谈到对投资者的建议，但斌表示，目前扛过股灾的最好办法就是选准好企业进行投资，“只要坚信自己持有的股票拥有好的明天，那就好好地坚持下去。”

但斌认为，投资者在选择投资对象时一定要注重行业。以经济数据最齐备的美国为例，能够抵御股市风险的股票多出现在消费品、石油、医药行业，这是过去30年左右美国工业企业的平均经济利润所在；其次要看到行业龙头的重要性。要挑选至少在历史上已经证明其中有很多好企业的行业，然后再选择这种行业里的龙头企业，评估其内在价值。

“只有把业务分析、财务分析做完以后，才会对一个企业要不要坚持、怎么坚持心里有底。”他还表示，自己已选择好要投资的企业。

因旗下基金出现亏损，有人问但斌是否该换操盘手，但斌说，巴菲特也是从小到大做起来的。“我们是2007年2月28日成立的，最初是我们自己的钱在里面投资，最高的时候有200%多的回报，不过后来的投资者或许会有损失。但从长期看，这都不算什么。”

这或许就是信仰带给他的力量与坚定。因为在但斌眼中，价值投资不仅是一种方法，更是一种信仰。正是因为这份执著与坚定，我们才有理由期待，10年后中国会诞生更多巴菲特式的英雄。才有理由相信，10年后，但斌的投资百花园里玫瑰盛开，他在丛中笑。