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    价值股代表业绩稳定，产品成熟，技术成 熟，生产工艺成熟，产业组织成熟。企业具有相对的规模和垄断实力，被少数资本雄厚、技术先进的大厂商控制，整个市场 的生产布局和份额在相当长的时期处于稳 定阶段。

    成长股代表实际上就是扩大再生产的过程，表现在生产能力和规模的扩张，区域横向渗透能力以及自身组织结构的变革。这个时期又被称为“投资机会时期”，这一时期企业的利润增长较快，但所面临的竞争风险也相对较大，破产率和被兼并率相对较高。

    人人都想拥有高成长股，但甄别成长股难度很大，投资它们还有一个大难题是估值。稍微有点“姿色”的成长股都身价不菲，放在熊市，轻则几年不赚钱，弄错了就是双杀。所以，像我等的大部分凡夫俗子不得不把眼光转向普通的价值型品种。毕竟公司足够大，足够垄断，足够抗风险，不易被颠覆，这都是难得的优点。价值股投资，其要义是把烟蒂投 资发挥到极致，核心之处就是不等到黑天鹅绝不出手。常年持股，股息收入能大致匹配通胀，运气不好则死得难看。

   每天早上， 将“持股守息，等待过激” 作为你的起床铃声的话， 这样基本上当天的行情， 就看着没什么意思了。