1929年9月起股市持续大跌，10月29日，星期二，道·琼斯指数单日跌幅达11.5%。这是纽约交易所112年历史上"最糟糕的一天"，这是历史上第一个"黑色星期二"，华尔街股市彻底崩溃。道·琼斯指数于1921年从75点开始上升，1929年达到牛市最高峰381点，随后在"黑色星期二"之后的几周之内就跌到了200点以下，并于1932年达到了最低点--41点。在大跌之前，只想赚更多钱的格雷厄姆，没有意识到问题的严重性，不但没有及时撤离，反而逆市操作，结果越陷越深，最终濒临破产。在1929年1月，格雷厄姆的投资公司自豪地拥有250万美元的资金规模，但在1929年到1932年间(经济复苏之前)，公司损失了70%。到了1932年年末只剩250万美元的22%的钱了。

    在1932年寒冷的初冬，格雷厄姆写了一首小诗表达了当时绝望得想要自杀的心情：
    静静的，软软的，一如轻丝般的飞雪；
    死神亲吻着孤独的人心；
    它的触摸冷如冰霜，但总比无尽的忧伤好；
    它的长夜一片漆黑，但总比不绝的悲痛强；
    那灵魂不得安宁的人啊，何处才是你安息之地；
    那可怜的雄鹿啊，你又怎能逃避丛林中的追捕；
    烦恼缠绕着他的大脑，大地是它安息的枕头；
    绝望笼罩着他的心情，泥土是它解脱的良药。

    能否有最后的成功最关键的就是看我们自己怎么去对待失败--反思失败是最好的良药。

(时光悄悄流淌)