下周先抑后扬概率大！

股指周五大幅低开并且创出本次调整2042点新低，空头的肆无忌惮做空的动力来自五个方面：

一是宏观经济持续下滑预期——6月汇丰制造业PMI预览值降至48.3，创九个月低位，且为连续两个月陷入萎缩(在荣枯线50下方)，上个月该终值为49.2！

二是外围股市大幅下挫。伯南克美联储主席伯南克明确表示“可能在今年稍晚开始缩减购债规模，并在明年年中前后结束这轮QE”。无疑伯南克的讲话打击了市场信心，并且造成美股及全球股市的“流动性猛牛行情”土崩瓦解！

三是IPO七月底开闸放水预期形成恐慌。虽然昨晚证监会辟谣IPO没有时间表，但此前证监会副主席姚刚在新股发行改革培训会上提到 7月30日这个时点。他当时的表述是，“IPO如果7月30日重启，你们怎么办？”。无论姚的发言如何具有很强的灵活性及艺术性，但对于患有强烈“IPO敏感症及IPO抑郁症”的A股而言，姚的讲话同时具有很强的“暗示性”，无疑给空头主力提供“可操纵契机”！根据市场统计，姚的几次讲话有几次都造成了市场大幅下挫，所以管理层在涉及敏感的市场，“模棱两可”的讲话实在要不得！

四是是央行流动性出现“紧绷”及“钱慌”。 尤其是银行间拆借利率和国债回购利率飙升至历史新高加剧了金融市场波动！

五是高层数次强调“盘活货币存量”。 国务院强调盘活货币存量支持实体经济。我们知道，盘活存量意味着不再用更高的货币增长速度推动经济增长，而着眼于提高货币运行效率，推进资产证券化、直接融资和债务重组等激活货币信贷存量的手段。这种方式也防范了货币过度宽松可能加剧中国的产能过剩问题。因此，降准预期的落空打击多头的信心。

虽然如此，笔者认为下周将会展开先抑后扬走势，其理由是：

一是证监会再次明确表示IPO没有时间表！呵呵。IPO是市场的“心头大患”，没有时间表依笔者看来，首先是市场恐慌性下跌管理层也被跌“恐慌”了，因为2100之上暂停IPO，2040再次重启IPO显得十分荒唐而可笑； 其次是阻击肆无忌惮的空头力量。细想也不能全怪空头砸盘，姚的讲话本身“暗示性”很强及缜密性“很差”！再次是证监会强调没有时间表也间接承认了IPO是A股“熊抱”全球的“罪魁祸首”！

二是SHIBOR隔夜利率创5年多最大跌幅。最新数据显示，上海银行间市场隔夜利率报8.4920%，下跌495.20个基点；1周利率报8.5430%，下跌246.10个基点。据路透社报道中金公司发布的最新报告称，资金流出可能在加大。目前银行间市场异常高的的利率水平，亦可能是央行不愿意看到的。预计央行会通过公开市场操作(比如逆回购)增加流动性，以降低银行间市场利率报告报认为，若短期的资金紧张形势继续恶化，不能完全排除央行会降低存款准备金率，以给一个明确信号，稳定市场情绪！因此隔夜利率大幅下挫透露出流动性将会有所改观！

三是汇金增持发出强烈的政策性稳定信号。中央汇金昨晚发布消息：该公司近日已在二级市场增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、光大银行、新华人寿保险的A股股份，并将在未来六个月继续增持；同时，已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF)，并将继续相关市场操作。无疑，汇金的增持是有备而来的，其政策性含义非常强烈，若空头顶风砸盘、将会受到下一步的政策性预期的阻击！

四是巨大的乖离率及大幅反抽空间。我们看到自2334以来的调整是空头主力精心策划的“期货式砸盘”行动，股指在15个交易日一口气完成12.5%超过“跌停板”的跌幅！无疑宏观经济下滑预期、IPO七月重启、QE3的退出、央行紧绷的流动性成为空头借力砸盘的凭借，但“先天不足”的怪胎股指期货是制造暴跌的原凶！其博弈逻辑性就是：砸杀沪深300及指数股、做空股指期货获得主板暴跌空间获利，然后利用政策性护盘举动及措施再反向做多，股指期货开出多头头寸，再次反向获利！因此，证监会IPO没有时间表及汇金的出手势必阻击空头的做空阴谋，产生技术性反抽及修复乖离率行情！