“准备金”产生重要反作用力！
 
 
 
准备金再次祭出！本次上调回收流动性3500亿。同时这也使得国内大型金融机构和中小金融机构准备金率也创纪录地分别高达19.5%和16%的水平。对于本次提准市场各方观点不一，笔者总汇了一些：
 
郭田勇：央行再次上调存款准备金率，应与央票集中到期、外贸顺差等因素导致银行体系流动性短时间内增加过多有关，此举将有助于未来信贷投放更为合理，也是央行管理通胀预期的重要措施。
巴曙松：再次上调准备金率应该是对冲流动性的常规操作，直接推动力是大量央票到期且因市场利率上升导致新发央票对冲成本较高。
诸建芳：上调存款准备金率符合市场预期，是一个比较常态的调整。
谭雅玲：央行提存准还是有自己的判断目标的，但是市场当前相当混乱，资金真实性被舆论或心理不安而搞乱，缺资金和有资金已经无法分辨，甚至指标之间的不对称更加突出，通胀指标预警是传统，加息预期是现代的，一个正常时期的市场警戒线，一个非常规时期的资金投放得出的结论能解决问题吗？这是值得进一步思考。
朱大鸣：加息这种价格型的政策和上调准备金这种数量型的货币政策，只能导致产品更加过剩，劳动力和物价成本更高。
叶檀：一是针对通胀；二是货币超发；
李大宵：目的是为了控制通胀；
 
综上所述：控制通胀+回收流动性依然处于主流观点！但是准备金对于证券市场的影响笔者认为将会产生重要的反作用力：
 
首先：夯实行情基础：本轮行情自2661开始除了2月/9日由于加息被迫收出一根阴线，基本上都是以连续逼空方式完成了对于四线（60日+120日+250日+500日）的突破，波段涨幅达到近10.5%！个股涨幅20%—70%甚至翻番不等；大盘瞬间突破前期高点2939.05后主力没有长驱直入而是围绕2900进行旗型箱体式强势震荡，估计主力也是考虑了在连续逼空后可能会遭到政策面或者货币面利空的降临！如果不是周五盘面已经提前做出了反映，市场后市应该存在继续向上冲击走出大波段浪型结构的可能性，那么由于央行并非突然的“提准”使得市场本身的强势震荡可能演化成“强迫式”首次回踩上升通道下轨10均线的动作；而本次回踩使得均线系统及上升通道得到完美的修复，均线系统粘合得更加流畅，同时对于获利盘的清洗也极为有效，从春季行情发展的角度起到了夯实的作用！市场走势历史经验表明历次的加息及提准备金都起到上述这种技术性效果！
 
其次：延长行情周期：逼空的行情不可持续！尤其是始2661点的连续逼空一定是以大多少人的“踏空”为基础的！市场资金参与的厚度远远不够！而市场资金的厚度有与行情的持续性以及周期性分布极为相关；既然如此央行的“提准”便加速提供了这种可能性；因为这务必会延缓指数的上攻速率及上攻节奏，使得行情更加理性及平缓，与前期逼空呈现不同的运行方式。这样也就达到了延长行情周期的目的！我们看一下2319—2681段的逼空行情，接下来一个半月的箱体震荡及修复为国庆节的快速井喷打下充分的基础，同时箱体震荡也产生了非常多的短线及波段性机会！对于已经强势突破了60日+120日+250日+500日均线的大盘而言无论是从日线级别，周线级别还是月线级别都可以清楚地看到技术性突破意义更加突出！尤其是周线的四连阳，月线的阳包两阴都表明春季行情处于芙蓉出水之中！所以我们认为当行情趋势或者性质已经发生逆转时市场遭遇政策性或者货币性利空往往起到的是“泼冷水”或者“降温”的作用，而并非趋势性终结的改变！这又是与延长行情上升周期之目的“不谋而和”的！尤其是对于“提准”本身主要是针对的通胀，所以市场的影响毕竟是脉冲式或者间歇式的短期影响；所以对于延长行情周期而言反而起到反作用力的效果！
 
最后：确立行情级别：目前的市场处于传统的春季行情之中，同时市场也面临着重要的“两会”及年报发酵期，而“两会”对于市场的引领预期效应更加明显，年报因素也使得主力不会轻易放弃本轮刚刚启动的行情，何况目前的市场氛围相对来看还是比较宽松的，虽然依然不断有地产调控政策及货币型工具的祭出，但是从加息后的市场表现等因素综合来看我们认为市场已经处于利空麻木期，市场对于之如地产调控，加息预期，准备金打击等等并非都是“线性”的反映，尤其是对于预期不断充分消化的市场而言表现出更多的是“非线性特征”！加息就是最好的证明！否则为什么加息后市场再次连续四天出现上涨呢？所以通过波段修复，利空脉冲式打击，无论日线周线月线都可以得到很好的修复，市场资金分布也会更加合理更加有厚度，获利盘得到充分的清洗，为确立下一阶段的两会行情年报行情又是一次反作用力！而且通过市场对于“提准”的表现及反映确立本次行情的级别与深度也起到直接的考量作用！所以在整个大盘只有15—17倍市盈率的情况下，很多蓝筹股被低估或者严重低估得情况下，在利空预期逐渐走向反“映后期”的情况下，在A股指数“严重脱水”的情况下，在地产“出逃”资金觊觎股市，银行存款“寻找出路”的情况下，我们没有理由看空“已经很空”的A股市场，反而更加期待未来行情可能的超预期，因为我们越来越不相信A股的“身高”只有短短的2900点！A股15倍市盈率环境下的投资者大部分已经患上“政策调控抑郁症”这本身也是一种扭曲及不可持续的现象！我们还是来提醒一下我们的有限的预见力：998永远都没有想到会有6124！而6124永远都没有想到会有1664！所以我们真的不相信预期，只能相信目前的大盘已经被压制了很久，虽然刚刚逼空了几天，对于趋势的长河又算得了什么呢？巴菲特的成功也是N次牛熊的集合！同意就顶！