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(2010-04-24 10:38:53)
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“喜新厌旧”与三大PK
A股市场4/19日150点的阴线必定会成为标志性的历史性的K线，其源由包含了高盛“欺诈们”引爆的信任危机，地产政策调控引发的周期性板块尤其是银行板块的“连锁反应”，这里最为令人关注的是股指期货所引发的“做空潮”及“恐慌潮”！而3121-3096缺口也新的理念的诞生，新的盈利模式的诞生，新的市场环境的诞生：即市场由相对的齐涨共跌之“单边市”演变成一半是海水，一半是火焰之“冰火两重天”；以新兴战略性产业为代表的高科技小盘股及高送转高成长股替代了周期性板块为主导的战略性重心；由预期估值“替代”了估值预期之新的市场环境；
喜新厌旧：国家未来的发展战略就是发展战略性新兴产业，发展低碳经济，转变经济发展方式，调整经济结构；在此大的政策背景之下市场资金的流入方向就是新经济，新行业；喜新：战略性新兴产业，新能源，新材料，新医药，信息产业，生物科技，节能环保，电动汽车等等这些产业势必成为未来A股市场长期的主流，同时也会到来新的盈利环境及新的盈利模式；近期的A股“冰火两重天”就是新兴产业与周期性行业的大PK，大背离，大演变；喜新受到政策背景的支撑，受到资金的追捧，受到市场人气的烘托，喜新不仅仅是“玩弄”题材概念，追逐虚拟泡沫，更多的是一种投资的方向，投机的方向，趋势的方向，资金的方向，发展的方向；而厌旧则是政策背景之下的淘汰落后产能，调整经济结构，转变经济发展方式所引发的A股市场的裂变：周期性行业钢铁，水泥，煤炭，有色，纺织，地产等等逐渐表现出了日落西山，夕阳西下，人走茶凉之感觉！特别是由密集的地产政策调控所引发的金融板块估值预期的变化更加深了市场对于传统经济板块的暂时性别离及现实中的抛弃；当然周期性板块并非缺乏投资机会，但是更多的可能是结构性机会，波段性机会，与新兴产业板块的长远性机会，战略性机，成长性机会会相比已大为慎色；综上所述：战略性新兴产业的未来：资金趋势性流入；周期性行业的未来：资金趋势性流出！
1.
预期估值PK估值预期：金融板块无疑成为被“低估”的板块，也是市场关注的焦点；但是今年以来金融板块的市场表现却是不过恭维，无法舍望，原因：流动性的尴尬，再融资的尴尬，政策调控的尴尬，尤其是由地产政策调控所引发的估值预期再次遭到市场担忧及“预期性”降低；虽然我们不敢苟同某些分析师拿市盈率及市净率与海外成熟资本市场进行“强硬”比较，但是通过金融板块所带来的思考就是新兴产业（包括重组）的预期估值正在PK及挑战周期性行业之估值预期；因为预期估值更强调的是未来预期，未来的成长性；更加具有挑战性及想象空间，无疑资本市场赋予了这种可能性；百度在纳斯达克680美元的股价已经充分告诉我们预期估值的魅力；虽然A股市场仍然处于周期性板块估值预期的体系之中，但是以新兴产业为代表的预期估值已经“严重”挑战着这种盈利模式；
2.
双边博弈PK单边思维：股指期货无疑改变了市场的游戏规则，市场的盈利模式，市场的投资理念；因为多空从此将会真正成为一对栾生兄弟，从此不再割离；指数的下跌经常会表现“有人哭来有人笑”，一边可能是“盆满钵满”，一边可能是“苦不堪言”；主力的双向开仓，双向博弈无疑具有了更多的盈利砝码，而只能单边做多的大部分群体更多的时候将会忍受“双边博弈”的“剥削”及“侵扰”；市场由于股指期货也将会到来上涨兴高采烈，而下跌也会喜形于色局面；双边博弈更加强化了政策，消息，传言，利空，利多等的有效性，夸张性；“利空及利多”将会被充分挖掘！虽然股指期货短短几个交易日，但是市场已经强烈地感受到了这种多空双边博弈带来的巨大变化！我们说4/19日股指期货上市日，向下调空缺口是这种大PK的开始！转变思维方式，转变盈利方式，转变投资理念刻不容缓；
3.
趋势性投资PK价值性投资：由于股指期货及融资融券改变了市场游戏规则，那么价值性投资盈利模式将会受到很大的“冲击”；不如一只股票从10元上涨到50元，而其中由于做空机制股价也可能会从30元回挡到20元，其中巨大的落差或者多空博弈并非仅仅是耐心持有就能够“解决”的；多空博弈将会不断地挑战价值投资的神经，长期持股的信心；而趋势性投资由于顺势而为，“尊重”多空博弈法则，“滑头”优越于“死空头”，’死多头”之灵活性而将会被越来越多的投资者所采用！趋势性投资能够弥补价值性投资长期持有所带来的不确定性，而且可以照顾到足够的波段性，阶段性，结构性，博弈性；虽然价值投资中包含了趋势性投资，趋势性投资也包含了价值投资，但是这里更强调的是阶段性，波段性，结构性！趋势性投资未来可能回成为一种主流性投资方式而并非绝对性方式；
总结：A股市场正在发生着巨大裂变，而裂变的点燃目前来讲是由于国家的战略性的经济发展方式转变环境之下的资本市场“喜新厌旧”式的巨大变化，由于股指期货融资融券到来的盈利模式的巨大变化，当然喜新厌旧本身也是新陈代谢，也是与时具进，也是新思维，新环境，新理念，新方式的一种变化！以上仅仅是个人观点！
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