叶檀：又搬出社保基金救火队

附:A股市场反弹，产业资本的减持冲动有可能增强。从TopView

的统计数据可以看出这种端倪：11月第一周，法人股东账户净卖出的金额只有20.18亿元，而随着上周大盘大幅上涨，法人股东账户净卖出的金额大幅上升至37.35亿元，而上周五一天就达到24.7亿元。此外，近期上市公司股票被减持的公告明显增多，如界龙实业（600836）、欣龙控股（000955）、江苏阳光（600220）、中信证券（600030）等，即便被市场看好的电力设备类股票也遭到减持，如国电电力（600795）发展股份公司减持国电南瑞（600406），国联信托减持平高电气等。
　　
　　由于"大小非"持有股票数量较多，其行动不可能不对现有二级市场中其他投资群体形成影响，今日中国南车（601766）6亿股网下配售股份将上市流通，当前股价较发行价溢价104.5％，其股价走势将形成对铁路板块的考验。
　　
　　由于宏观经济形势依然不明朗，我们认为，产业资本不太可能迅速改变对资本市场的看法；而临近岁末，实体经济面临较大的资金压力，或将迫使产业资本随着指数上涨而加大套现意愿，这在一定程度上将制约指数运行的高度。

数据显示，2009年全年涉及限售股解禁的上市公司共有1138家，合计解禁股数为6850.94亿股，占A股总股本的37.81%，合计解禁额度为34587.11亿元，占A股总市值的27.16%。2009年是限售股解禁股数最多的一年，占到2008年年底无限售条件A股的105.70%，也就是说，即便没有新股IPO，2009年流通A股的股数也将会翻倍。
　　
　　从解禁节奏上看，2007年单月股改限售股解禁额度在1000亿元以上的月份为5月、8月、10月。其中，10月份的解禁额度最高，达到2492亿元。而较为凑巧的是，大盘在2007年年内两个重要的高点分别在5月29日和10月16日形成的。2008年单月股改限售股解禁额度在1000元以上的月份为2月份和8月份，而2月份和7月底均形成了下跌阶段的阶段性高点。可见，解禁额度高的月份创出高点后回落的概率偏大。
　　
　　2009年涉及股改限售股解禁的上市公司为982家，按最新收盘价计算，合计解禁额度为14436.29亿元，比2008年的8023.77亿元，增加8成。其中，月解禁额度在1000亿元以上的月份为2月、3月、4月、5月、10月，分别为1338.49亿元、1593.47亿元、1134.81亿元、2133.71亿元、4640.18亿元。