从周二的盘面来看，热点主要集中在公用事业股票，机场，高速，港口。电力股涨势都不错，前期本栏也多次分析了高速公路股票在未来的优势，在这里就不再重复了。对于公用事业股，本栏认为在所有的板块中高速路应当还是最好的，为什么这样说呢？机场类股票虽然具有相对的垄断性，但是受宏观调控的影响却要大于高速路公司，并且当前机场类股票其业绩主要受飞机起降架次的影响较大，但是近几年我国在飞机的引起方面速度放慢，所以其增长性相对较弱，但是高速公路当前由于汽车保有量的持续增长，其行业的增长前景应当好于机场类上市公司！同样高速跌与港口相比其未来的增速也将较快，电力股由于受煤价与季节性的影响，并且与宏观调控存在很大的相关性所以其成长性也相较于高速公路公司较差些！除此之外我们来对于这四个行业的市盈率与重置成本高速公路也是最低的！所以综合分析在当前位置其相对于其它三个行业它的成长性最好，但市盈率最低！

   同时让我们来分析山东高速上周五公告的消息，公司准备收购大股东的资产，这应当是一级市场实业与产业资本对资产价值的认识，所以我们认为它的收购价格对我们认识当前二级市场股价有非常重要的参考作用：山东高速以24。6亿元收购了长度为有52。2公里长的高速路，相当于每公里价值4700万元，被收购的高速路其收费权为25年，现在还有14年收费权，说明当前在一级市场收购成熟路产的价格基本为4700万元一公里。当前皖通高速有426公里高速路，并且其收费权大多为30年，这样其路产价值应当不会比山东高速收购的价值低，这样算皖通高速其总市值就应当为：200亿元左右，每股相当于12元左右，也就是说皖通高速这只股票如果是没有上市的企业，要收购它其价格应当为12元才为合理！但是当前二级市场股价还不到5元，从这个层面来说应当是低估了！我们再从另一个层面来分析：山东高速收购的资产花24。6亿元，其07年的过路收入为3。86亿元，相当于每一元的过路费相对应的价值为6。37元！皖通高速当前每年的收费为17亿元，除以公司总股本之后，若这样算其股价就应当为6。4元左右才为合理。但当前皖通高速股价才4。68元的股价。所以通过这样事实我们能得到结论，当前二级市场部份公司的股价已经低于产业资本收购的价格！这从另外的视角也说明当前部份股票具有了投资价值！

   同样我们再举个例子，比如说建设银行当前香港股价算上汇率已经比大陆A股5%，但是其在香港的流通股高达370亿股，但在大陆流通的才90亿股，大陆流通股比香港少75%但是股价却低5%，如果说不算汇率将低18%左右，这应当是说明大陆股市出现了较为严重的低估！国泰君安有一篇行业研究报告，叫做《从重置成本看钢铁股价值几何》，我觉得有点意思，其中谈到了，在若干假设之下，对钢铁股重置成本的测算，得出的结论是，“目前已有约一半的钢铁上市公司股价低于重置成本下限，其中折价空间较大的公司主要有：安阳钢铁、八一钢铁、南钢股份、杭钢股份、唐钢股份、莱钢股份和邯郸钢铁。”虽然报告对于钢铁需求下滑及钢价下跌的担忧非常严重，只给予钢铁行业“中性”的评级。但是从报告中，我们已经可以看到，目前的市场中已经存在了低于重置成本的股票。这不禁让我们回想起2004年的水泥行业，虽然当时仍然保持着持续的下跌，但是在牛市起身的时候，这些跌破重置价值的品种成为第一个反弹的阵营。

    防御性行业：包括了机场、港口、高速公路。今天这个板块特别的强。在PPI大涨而CPI小幅下跌的状况下，市场可以非常明确的预期，制造业将会面临比较大的冲击。从资产配置的角度看，除了债券等固定收益市场外，证券市场中，依然下跌到了合理估值附近的防御性板块似乎最为有望成为资金的避风港。虽然目前来看还难成气候，很难说以后不会成为一个阶段性炒作的龙头，可以适当关注。