私募视野:高速的重置成本_洪燕华

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私募视野:高速的重置成本

(2008-05-31 23:39:31)

标签：

股票

皖通高速公司网站公布公司四月份运营数据，同比增长大约5%左右，去年皖通高速业绩0。31元，并且补交了1。5亿的税，若公司不补交税，公司07年业绩以33%的税计算也为0。40元左右，08年公司税收为25%，这样按去年业绩算可以提高公司每股盈利0。037元，这样就按08年业绩不增长公司08年业绩也为0。44元左右，根据证券研究员的预测高速公路行业，08年全年主营收入增长15%，这样业绩平均增长至少20%左右，所以综合分析公司：其08年业绩将会达到0。5元左右，当前市盈率也仅12倍左右，皖通高速上周通过10送2元的分配预案，当前股价仅6元左右，其股息率已经达到3%以上，同时我们预期，在未来车流量持续增长的大背景下，高速公路的估值优势将进一步增强，记得05年股指在1000点附近时股票的市盈率也就是10多倍，所以对高速公路行业我们持续看好！

对于高速公路的估值，我们认为公司所处的区位优势与公司的高速公路里程将决定其总体的估值水平，比如：宁沪高速当前总股本为50。3亿，股价为7。13元左右，公司拥有高速公路里程为700公里左右，换算一下相当于700公里高速公路其总市值为355亿元，相当于一公里价值为5000万元，但是皖通高速当前拥有的高速公司为426公里，并且还有一些一级公路与高速公路广告公司，若按宁沪高速的估值合理计算皖通高速其总市值当前就至少应当为220亿元左右！但是当前皖通高速其总市值还不到100亿元，据此我们认为至少皖通高速相对于宁沪高速其股价被严重低估！我们通过高速公路公司预告，发现当前修一公司高速路成本大约为4500万元至4800万元，所以当前重置成本远高于当前公司股价！

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