2008~2015年小盘股牛市期间，持有不动的策略优于高抛低吸策略，直观上的感受也是如此，牛市期间不断交易，都是捡芝麻丢西瓜；
小盘股调整期间，特别是2022年和2023年，高抛低吸策略大幅度地优于持有不动策略，交易能力极强的量化基金持续受益；
但进入2024年，出现剧烈的逆转，持有不动策略重新占优，暗示熊市结束的可能性。这种逆转当然跟量化基金持续受到压制有一定的关系，但这只是表面的。内在的主要原因还是近2年的分化和市场扭曲，已经离谱到极其夸张的程度；
虽然持有不动策略重新占优，但只是因为不断交易的策略跌得更多，小盘股本身仍然处于下跌趋势，还不能确定熊市已经结束。
这2天比较有意思的是，中证500/中证1000是反弹最强的，一方面，中证500/中证1000近3年的跌幅也是很大的，不存在中证2000那么大的补跌需求。另一方面，中证500/中证1000近1年的跌幅又比沪深300大，所以短线反弹的动力比较足。
但是中长线来讲，还是看好沪深300，不看好中证2000，然后中证500/中证1000应该介于沪深300和中证2000之间。
中长线还是关注科创板、创业板等成长型指数，观察反弹力度，4种情况直观来看，肯定是反弹力度越大越好，未来几个月做好突破的准备。如果弱反弹或无反弹，则还有下跌过程，同样，未来几个月做好抄底准备。
科技股，2015年是第1波下跌，42个月下跌64%。2020年是第2波下跌，43个月下跌57%。这2波下跌的时间和跌幅都相当匹配，可以关注近8.5年的下跌是否彻底结束；
科技股目前距离突破2年线还有23%，难度适中。
美股科技板块，2000~2009年调整了9年，然后2009年至今是15年的牛市，但2021年以来有上涨降速的现象：
2000年以前虽然有芯片、电脑、Windows等颠覆性创新，但美股科技股仍然算是小盘股，1970年代以来的美股科技股炒作氛围在2000年达到巅峰；
美股科技股上涨了20多年之后，2000~2009年是大调整，科技创新做不到“无缝衔接”；
美股科技股也是2009年以后才确立了“江湖地位”，以手机、移动互联网为标志，科技股越来越成为大盘股，现在科技股已经是美股的决定性影响力量；
2023年，ChatGPT大火，但人工智能是不是能够“无缝衔接”，让美股科技股再牛上10年甚至更长，还是需要观察的吧。
A股科技股2015~2024年的调整，与美股科技股2000~2009年的调整有相似之处。A股科技股可以说是1990年代开始炒作，但炒作没有停步于2000年，而是炒作到2015年才达到巅峰，也是炒作了20多年，A股科技股2015年应该相当于美股科技股的2000年；
但是，如果A股科技股进入牛市（类似美股科技股2009年），不一定是人工智能发挥颠覆性创新的作用，甚至美股科技股都不一定能立刻受益于人工智能；
随着摩尔定律逐渐失效，A股科技股现阶段应该还是主打“后发优势”，依靠贴近市场的优势，提供灵活快速的客制化、定制化的服务，不是颠覆性创新，而是微创新。
这次准备将科技股+芯片+科创板的仓位控制在50%左右。
新能源，本轮回调持续了27个月，下跌68%，跌幅已经超过了2015年，大概率与2015年是同级别的调整了；
新能源目前距离2年线是66%，直接突破2年线的难度就很大了，但反弹回2年线附近本身，也是不错的反弹收益；
这次准备将创业板+新能源的仓位提升到20%左右，需要对新能源多做一些研究。
特斯拉，有一半产能在中国，是中国元素比较重的公司。特斯拉的股票走势也特别有A股风格，2019~2021年翻了35倍，2021年回调了75%，至今也没有创新高，与A股新能源板块走势有相似之处，与纳斯达克指数倒是有所分化；
对于新能源，个人认为电动车不能算新能源，只是另一种形式的汽车，属于消费板块；
智能驾驶很重要，与人工智能相关，但不一定能短时间实现，而且属于科技板块，与新能源也不相关，燃油车、火车、轮船、飞机、无人机、农业机械、叉车、工程车都可以智能驾驶；
属于新能源的应该是光伏等等生产能源的这一端，现在的问题是缺钱，经济不景气，本质是周期股，跟电网、储能等所谓技术难题关系不大，这种技术的难度跟光刻机不在一个量级。
昨天提到券商股是基本面和资金面双轮驱动的，这次准备配置30%左右券商股；
其中20%是互联网券商股，可以兼顾券商板块和创业板指数。另外10%准备留作后手，等行情启动，主要配置证券ETF。
消费股的画风明显不一样，2015~2018年不是连续的熊市，2015年和2018年分开来的回调时间很短，跌幅也不大，显示处于一个非常长期的上涨过程，类似美股；
但是2021年以来的回调幅度很大，走势与美股又不同步了；
现在距离2年线13%，突破难度并不大，先观察。
这次仍然不准备配置消费股，但消费股现在是沪深300的第1权重板块，不得不关心它的走势。
能源股，是2022年和2023年高分红低估值的典型，但拉长到较长的时间维度，比如6年，就可以发现能源股的走势与原油价格高度相关，显然是周期股。错把周期股当作价值股来长期持有，是存在一定风险的；
更长期的维度，还可以观察美国的通货膨胀情况，这次的通货膨胀更像是1970年代的石油危机。而不像1929~1932年大萧条，大萧条期间是通货紧缩，直到二战才通货膨胀；
观察美国通货膨胀也有一个问题，就是不确定通货膨胀从2015年还是2020年算起，从2015年算起的话，通货膨胀可能也接近尾声了。这个问题似乎连美联储都在犹疑不定，不是那么好确定的；
总之，投资传统能源股是尴尬的，依照主流，当作高分红低估值的价值股肯定不行。当作周期股来做，分析能源的价格走势相当难，这次不准备配置传统能源股。
目前配置了科技股42%，目标是50%，关注芯片、科创板等等；
金融股21%，目标是30%，关注券商；
新能源/创业板15%，目标是20%，关注创业板、光伏等；
今天减仓了养殖，加仓创业板50ETF，还是向中长线看好的方向调仓。创业板和科创板一反弹，很明显，跑赢这2个指数的压力就来了，但是如前所述，反弹还是力度越大越好。
【阿令】反弹力度越大越好——20240207
2008~2015年小盘股牛市期间，持有不动的策略优于高抛低吸策略，直观上的感受也是如此，牛市期间不断交易，都是捡芝麻丢西瓜；
小盘股调整期间，特别是2022年和2023年，高抛低吸策略大幅度地优于持有不动策略，交易能力极强的量化基金持续受益；
但进入2024年，出现剧烈的逆转，持有不动策略重新占优，暗示熊市结束的可能性。这种逆转当然跟量化基金持续受到压制有一定的关系，但这只是表面的。内在的主要原因还是近2年的分化和市场扭曲，已经离谱到极其夸张的程度；
虽然持有不动策略重新占优，但只是因为不断交易的策略跌得更多，小盘股本身仍然处于下跌趋势，还不能确定熊市已经结束。
这2天比较有意思的是，中证500/中证1000是反弹最强的，一方面，中证500/中证1000近3年的跌幅也是很大的，不存在中证2000那么大的补跌需求。另一方面，中证500/中证1000近1年的跌幅又比沪深300大，所以短线反弹的动力比较足。
但是中长线来讲，还是看好沪深300，不看好中证2000，然后中证500/中证1000应该介于沪深300和中证2000之间。
中长线还是关注科创板、创业板等成长型指数，观察反弹力度，4种情况直观来看，肯定是反弹力度越大越好，未来几个月做好突破的准备。如果弱反弹或无反弹，则还有下跌过程，同样，未来几个月做好抄底准备。
科技股，2015年是第1波下跌，42个月下跌64%。2020年是第2波下跌，43个月下跌57%。这2波下跌的时间和跌幅都相当匹配，可以关注近8.5年的下跌是否彻底结束；
科技股目前距离突破2年线还有23%，难度适中。
美股科技板块，2000~2009年调整了9年，然后2009年至今是15年的牛市，但2021年以来有上涨降速的现象：
2000年以前虽然有芯片、电脑、Windows等颠覆性创新，但美股科技股仍然算是小盘股，1970年代以来的美股科技股炒作氛围在2000年达到巅峰；
美股科技股上涨了20多年之后，2000~2009年是大调整，科技创新做不到“无缝衔接”；
美股科技股也是2009年以后才确立了“江湖地位”，以手机、移动互联网为标志，科技股越来越成为大盘股，现在科技股已经是美股的决定性影响力量；
2023年，ChatGPT大火，但人工智能是不是能够“无缝衔接”，让美股科技股再牛上10年甚至更长，还是需要观察的吧。
A股科技股2015~2024年的调整，与美股科技股2000~2009年的调整有相似之处。A股科技股可以说是1990年代开始炒作，但炒作没有停步于2000年，而是炒作到2015年才达到巅峰，也是炒作了20多年，A股科技股2015年应该相当于美股科技股的2000年；
但是，如果A股科技股进入牛市（类似美股科技股2009年），不一定是人工智能发挥颠覆性创新的作用，甚至美股科技股都不一定能立刻受益于人工智能；
随着摩尔定律逐渐失效，A股科技股现阶段应该还是主打“后发优势”，依靠贴近市场的优势，提供灵活快速的客制化、定制化的服务，不是颠覆性创新，而是微创新。
这次准备将科技股+芯片+科创板的仓位控制在50%左右。
新能源，本轮回调持续了27个月，下跌68%，跌幅已经超过了2015年，大概率与2015年是同级别的调整了；
新能源目前距离2年线是66%，直接突破2年线的难度就很大了，但反弹回2年线附近本身，也是不错的反弹收益；
这次准备将创业板+新能源的仓位提升到20%左右，需要对新能源多做一些研究。
特斯拉，有一半产能在中国，是中国元素比较重的公司。特斯拉的股票走势也特别有A股风格，2019~2021年翻了35倍，2021年回调了75%，至今也没有创新高，与A股新能源板块走势有相似之处，与纳斯达克指数倒是有所分化；
对于新能源，个人认为电动车不能算新能源，只是另一种形式的汽车，属于消费板块；
智能驾驶很重要，与人工智能相关，但不一定能短时间实现，而且属于科技板块，与新能源也不相关，燃油车、火车、轮船、飞机、无人机、农业机械、叉车、工程车都可以智能驾驶；
属于新能源的应该是光伏等等生产能源的这一端，现在的问题是缺钱，经济不景气，本质是周期股，跟电网、储能等所谓技术难题关系不大，这种技术的难度跟光刻机不在一个量级。
昨天提到券商股是基本面和资金面双轮驱动的，这次准备配置30%左右券商股；
其中20%是互联网券商股，可以兼顾券商板块和创业板指数。另外10%准备留作后手，等行情启动，主要配置证券ETF。
消费股的画风明显不一样，2015~2018年不是连续的熊市，2015年和2018年分开来的回调时间很短，跌幅也不大，显示处于一个非常长期的上涨过程，类似美股；
但是2021年以来的回调幅度很大，走势与美股又不同步了；
现在距离2年线13%，突破难度并不大，先观察。
这次仍然不准备配置消费股，但消费股现在是沪深300的第1权重板块，不得不关心它的走势。
能源股，是2022年和2023年高分红低估值的典型，但拉长到较长的时间维度，比如6年，就可以发现能源股的走势与原油价格高度相关，显然是周期股。错把周期股当作价值股来长期持有，是存在一定风险的；
更长期的维度，还可以观察美国的通货膨胀情况，这次的通货膨胀更像是1970年代的石油危机。而不像1929~1932年大萧条，大萧条期间是通货紧缩，直到二战才通货膨胀；
观察美国通货膨胀也有一个问题，就是不确定通货膨胀从2015年还是2020年算起，从2015年算起的话，通货膨胀可能也接近尾声了。这个问题似乎连美联储都在犹疑不定，不是那么好确定的；
总之，投资传统能源股是尴尬的，依照主流，当作高分红低估值的价值股肯定不行。当作周期股来做，分析能源的价格走势相当难，这次不准备配置传统能源股。
目前配置了科技股42%，目标是50%，关注芯片、科创板等等；
金融股21%，目标是30%，关注券商；
新能源/创业板15%，目标是20%，关注创业板、光伏等；
今天减仓了养殖，加仓创业板50ETF，还是向中长线看好的方向调仓。创业板和科创板一反弹，很明显，跑赢这2个指数的压力就来了，但是如前所述，反弹还是力度越大越好。