【阿令】关注指数ETF——20240117

上证指数，短线加速下跌，使得短线见底概率下降，中线反弹的概率也下降。

上证50，近35个月下跌46%，与2009年8月~2012年8月的走势如出一辙，这种阴跌走势的下跌空间基本走完，更多还是需要时间消耗剩余的下跌周期。

从康波周期的角度看，一些流行的、比较“酷”的说法，比如“过去40年的经验，将不适于未来10年”等等，暗指好日子（康波繁荣）是现在或最近才结束的，坏日子刚刚开始。个人认为，是不准确的。从股市看，所谓好日子（康波繁荣）不晚于2007年就结束了，近16年的时间都是康波衰退期和康波萧条期，坏日子已经持续非常非常久了。股市定义的“坏”，滞后一点是指某企业利润从1000万降至900万，甚至不用说利润下滑，很多时候企业利润还在增长，但增长低于预期，股市就会让企业股价好看了。但在现实中，一个企业赚900万，老板很可能会认为“好”，放眼全中国，也是人中豪杰了，不见得很多老板一年能赚900万吧。现实中的老板，往往要等企业利润降至很低，甚至亏损的时候，才感觉到“坏”，是严重滞后的感觉；

现在康波萧条期（比如持续10年），当然不能参考前面康波回升期、繁荣期、衰退期的经验，但实际上，每个时期（10年或20年）都不能参考前面的时期，而是需要参考上一个康波对应的时期，比如每个康波持续50年左右，大致就需要参考50年前、100年前、150年前、200年前。未来10年、20年如果进入康波回升期、繁荣期，回过头来说，同样不能参考最近16年的衰退期、萧条期，不能线性外推，以为坏日子一直持续；

萧条期比衰退期更缺乏机会，让人印象深刻的一个说法是，在萧条期，正常的、没有投机成分的经营活动都会受到影响，也说明投机性的经营活动几乎灭绝，实际上是典型的过度悲观。

深证50，2008年~2021年涨幅达到了568%，属于上升趋势。近3年跌幅高达52%，现在跌回到13年均线，主要关注2008年以来的上升趋势是延续还是结束；

虽然说，过去不少于16年，是康波的衰退期和萧条期，但也有这种表现非常优秀的指数和公司。不管是什么环境，对任何公司和个人来讲，都不可能16年什么都不做。差的环境反而凸显出这样一批公司的优越性，下一轮康波回升期、繁荣期的牛股，不少仍然会在这批公司里面。

防反策略，考虑短线见底概率和中线反弹概率都下降，一些走势比较弱的个股，该减要减；

攻击策略，不准备增加个股的持仓了，开始关注一些宽基指数ETF，比如沪深300ETF、科创50ETF和创业板50ETF。未来3~6个月，如果加速下跌，逆势加仓上述3个ETF。如果加速上涨，则是顺势加仓这3个ETF，但加在防反策略里面。