上证指数，以2015年的波动率为100%，现在的波动率则是2015年的22%，大体上也可以说，现在最多适合拿2成左右的仓位来做短线；
波动率大的时候，单次操作的收益比较高，或者持有周期可以比较短，资金周转快，效率高。而且短线策略通过承担踏空风险的方式，可以躲过阶段性下跌，特别是躲过2015年那种股灾，性价比极高，防守效果突出。现在波动率低的时候，则完全相反，单次收益低或者资金周转率下降。而且现在是阴跌，即使躲过一波阶段性的下跌，跌幅也不明显，而且这个位置有明显的踏空风险。
那么8成的仓位，应该是做波段甚至长线。做波段的角度，去年4月和10月的反弹是很适合做波段的，有2波行情。而今年，除了年初接续了去年10月的行情（ChatGPT）以外，就没有可操作的波段了。今年这种行情就比较“绝”了，但A股的熊市有一个特征，就是在“绝望”中见底，比如2013年的大{C}浪，2018年的中[C]浪，而且很可能也包括今年的中[C]浪；
参考2018年的中[C]浪，现在类似2018年8月，应该还有2~4个月的回调，目标是2800~2850点，然后，期待的是长线见底。
做波段的角度，可以关注科创100指数，有3大优势：
1、契合当下的小盘股风格，自由流通市值中位数58亿。它的权重主要是新能源、医药和芯片，但实际上看这个浪费了半分钟的时间，卖碎砖烂瓦都无所谓，重点是盘子小就行；
2、超跌，过去3年零4个月下跌了55%；
3、对应的指数ETF，市值和成交额够大，可以方便交易。
长线的角度，关注创业板50指数，50家成分股有47家民营企业，中位数流通市值277亿，市盈率25倍，低于历史上99.87%的时间；
创业板50现在不涨的原因：
1、不是跌幅不够大，过去2年零4个月已经跌了53%；
2、也不是估值过高，不论是25倍的绝对估值，还是低于99.87%时间的相对估值，都是低的；
3、也不是不够活跃，跌到这份上还有362亿的日成交，平均每只股票7个亿以上。
表面上看，主要原因是现在是小盘股风格，但更深层次看，为什么是小盘股风格：
1、2015~2021年大盘股强了6年，小盘股弱了6年，2021~2023年阶段性反转为小盘股强势，当然，是完全正常的；
2、如果参照美股，此前抱团大盘股的情况更严重，2021~2023年仍然没有这种大小风格的切换，主力机构不躲下跌，“傻傻地”坚定买入大盘股或指数基金，美股里面的“大聪明”比较少，所以在美股跑超额收益很难。反过来，可以认为是A股的主力投资机构，实力不够强大，内心也不够强大，“大聪明”的主力机构或其背后金主（大部分基民）喜欢躲下跌。还是那句话，现在的主力机构，比如公募基金及个人基民投资者，其本质仍然是散兵游勇，不适合成为主力。现在是主力缺位状态，但也正因为如此，才有机会使得这些优质的大盘成长股跌到如此低的位置，这个对赚超额收益是有利的，在A股跑赢指数还是有可能的。
细细梳理一遍策略，应该是：
20%仓位，纯短线/1个月，不管是“碎砖烂瓦”，还是科创100、中证1000等打包好的ETF，有机会都可以买，这个类似2015年的策略，这个纯短线策略现在空仓，等待上证指数和中证500突破半年线；
20%仓位，波段策略/3个月，得看行业，买强势行业的龙头股或ETF。现在看好芯片，配置了6%半导体ETF；
60%仓位，长线策略/1~2年及更长，得看行业和个股基本面，现在配置了30%芯片、24%券商和7%黄金。
【阿令】在A股有机会跑赢指数——20231129
上证指数，以2015年的波动率为100%，现在的波动率则是2015年的22%，大体上也可以说，现在最多适合拿2成左右的仓位来做短线；
波动率大的时候，单次操作的收益比较高，或者持有周期可以比较短，资金周转快，效率高。而且短线策略通过承担踏空风险的方式，可以躲过阶段性下跌，特别是躲过2015年那种股灾，性价比极高，防守效果突出。现在波动率低的时候，则完全相反，单次收益低或者资金周转率下降。而且现在是阴跌，即使躲过一波阶段性的下跌，跌幅也不明显，而且这个位置有明显的踏空风险。
那么8成的仓位，应该是做波段甚至长线。做波段的角度，去年4月和10月的反弹是很适合做波段的，有2波行情。而今年，除了年初接续了去年10月的行情（ChatGPT）以外，就没有可操作的波段了。今年这种行情就比较“绝”了，但A股的熊市有一个特征，就是在“绝望”中见底，比如2013年的大{C}浪，2018年的中[C]浪，而且很可能也包括今年的中[C]浪；
参考2018年的中[C]浪，现在类似2018年8月，应该还有2~4个月的回调，目标是2800~2850点，然后，期待的是长线见底。
做波段的角度，可以关注科创100指数，有3大优势：
1、契合当下的小盘股风格，自由流通市值中位数58亿。它的权重主要是新能源、医药和芯片，但实际上看这个浪费了半分钟的时间，卖碎砖烂瓦都无所谓，重点是盘子小就行；
2、超跌，过去3年零4个月下跌了55%；
3、对应的指数ETF，市值和成交额够大，可以方便交易。
长线的角度，关注创业板50指数，50家成分股有47家民营企业，中位数流通市值277亿，市盈率25倍，低于历史上99.87%的时间；
创业板50现在不涨的原因：
1、不是跌幅不够大，过去2年零4个月已经跌了53%；
2、也不是估值过高，不论是25倍的绝对估值，还是低于99.87%时间的相对估值，都是低的；
3、也不是不够活跃，跌到这份上还有362亿的日成交，平均每只股票7个亿以上。
表面上看，主要原因是现在是小盘股风格，但更深层次看，为什么是小盘股风格：
1、2015~2021年大盘股强了6年，小盘股弱了6年，2021~2023年阶段性反转为小盘股强势，当然，是完全正常的；
2、如果参照美股，此前抱团大盘股的情况更严重，2021~2023年仍然没有这种大小风格的切换，主力机构不躲下跌，“傻傻地”坚定买入大盘股或指数基金，美股里面的“大聪明”比较少，所以在美股跑超额收益很难。反过来，可以认为是A股的主力投资机构，实力不够强大，内心也不够强大，“大聪明”的主力机构或其背后金主（大部分基民）喜欢躲下跌。还是那句话，现在的主力机构，比如公募基金及个人基民投资者，其本质仍然是散兵游勇，不适合成为主力。现在是主力缺位状态，但也正因为如此，才有机会使得这些优质的大盘成长股跌到如此低的位置，这个对赚超额收益是有利的，在A股跑赢指数还是有可能的。
细细梳理一遍策略，应该是：
20%仓位，纯短线/1个月，不管是“碎砖烂瓦”，还是科创100、中证1000等打包好的ETF，有机会都可以买，这个类似2015年的策略，这个纯短线策略现在空仓，等待上证指数和中证500突破半年线；
20%仓位，波段策略/3个月，得看行业，买强势行业的龙头股或ETF。现在看好芯片，配置了6%半导体ETF；
60%仓位，长线策略/1~2年及更长，得看行业和个股基本面，现在配置了30%芯片、24%券商和7%黄金。