【阿令】下半年看好成长股——20230610

 

中证500，短线潜在双底，观察近2个月的回调是否告一段落；

上证指数，过去2年是2900~3700点范围的中等幅度震荡市，震荡中枢3300点。期间有3轮中线反弹和3轮中线下跌，每轮涨跌的持续时间在2~6个月之间，平均4.5个月。每轮涨跌幅度在400~800点之间，平均500点；

截至目前，本轮中线回调持续1个月，跌幅250点。参考前述6轮涨跌的平均时间和幅度，本轮中线回调大概率是没有结束的。反之，如果本轮回调就此结束，就会打破过去2年的平衡。而且这种平衡的实质是，大盘股持续回调+小盘股持续上涨，一旦平衡打破，需要留意大/小盘股的分化局面是否会出现变化。

从价值/成长分化的角度看，从2021年11月算起，成长股已经弱于价值股1.5年。从2021年7月算，成长股已经走弱了2年；

参考2010~2012年的走势，下半年成长股有机会转强。如果是整体弱势的环境，成长股也有机会比价值股表现抗跌。

 

传媒板块基本是上半年最强势的板块了，新能源则是上半年最弱势的板块。下半年，需要关注这种分化局面是持续，还是反转；

芯片股，上半年的表现介于新能源和传媒之间。过去3年的表现则已经垫底，不仅弱于新能源，也开始弱于传媒股。下半年，若新能源和科技股继续分化，不管哪个更强，预计芯片股的表现仍然会介于两者之间。若新能源和科技股同步，芯片股则有机会形成共振。

 

酿酒和医药的长线走势已经开始分化，酿酒股已经趋于价值属性，医药股仍然是成长属性，而且医药股还是创业板指的第2权重板块，跟随创业板指大幅下跌；

下半年，可以更看好成长股，也就是看好医药股多于酿酒股。

 

金融和基建同是价值属性，这种情况看好更强势的板块，下半年看好基建＞金融＞地产。

 

周期股出现了分化：

能源股最强，它今年是“中特估”概念，表现出价值属性；

有色和化工，则表现出成长属性，其权重股包括钴锂等能源金属和部分化工龙头股，属于新能源产业链；

黄金股，黄金是周期之王，具有很强的金融属性，对冲通货膨胀和货币体系风险。

下半年，看好成长属性的有色和化工，并且继续看好黄金股。

短线，激进的角度，控制仓位在4成以内参与反弹也可以，强势股仍然是人工智能和“中特估”方向。保守的角度，不参与反弹也可以，因为中线仍然看空至3000点；

长线，继续押注成长股，目前持有芯片29%、券商14%、黄金8%、光伏6%。