【阿令】周一简评——20220523

科创50，短线基本见顶，需等待回调；

中线是本轮反弹的最强指数，原因有可能是2个，一个明确的原因是过去半年跌幅非常大；另一个潜在的原因，可能是它背后的长线周期仍然处于强势。

小盘股和大盘股，有明显的6~8年强弱交替周期，整个循环约13~15年。2021年起，大概率是新的循环，小盘股进入6~8年的强势期。

参考2007~2015年的小盘股强势期，上证指数为6124点~5178点，指数没有涨，市场上投机风格盛行，没有价值投资什么事儿，以茅台股价（后复权）为例，2007年875元，2015年1205元，8年仅上涨38%；

2000~2007年和2015~2021年大盘股强势期，价值投资风格占优，茅台2000~2007年涨2437%，2015~2021年涨794%，留意茅台第2轮的表现显著弱于第1轮。

科技股和金融股的强弱循环，至少持续了21年（2000~2021年），而且这个循环很可能没有结束，科技股仍然处于2007年以来的强势期。

仍然认为有循环，会看到金融股强于科技股的那一天，类似2000~2007年，但暂时没有足够的数据，不清楚这种转换什么时候到来。考虑到金融股在一段时间内，大概率仍然是大盘股，参考刚才的大小盘股循环，也许是5~7年以后转强。

周期股与消费股，看起来没有强弱循环，2003~2021年消费股单边碾压了18年。基本面也是一样，下游持续挤占上游的利润。

但给到足够的时间，20年、25年，甚至更长时间，一定会有循环。不是说周期股会持续碾压消费股很多年。更可能是时间不对称的循环，周期股急剧反抽，时间不长，但幅度很大，然后又持续多年走弱。

科技股持仓41%，回调选择持有并观望，反弹则继续减仓；

周期股28%，等待进一步走强，继续追涨加仓。