【阿令】泡沫破裂盘点——20220325

中概互联和恒生科技指数过去1年分别下跌了80%和70%，是局部的泡沫破裂走势，与2000年纳斯达克的互联网泡沫破裂类似。

纳斯达克指数2000年下跌长达2.5年，跌幅80%。对比之下，现在中概互联和恒生科技指数的调整时间略有不足。而且纳斯达克在2002年见底之后，一直到2009年都比较弱势，纳斯达克直到2015年才刷新了2000年的高点。

美股历史上最大的下跌是1929~1932年的-90%，需要留意的是，从-80%跌到-90%，不是跌10%，而是需要下跌50%。

我比较关心的是，美股1966~1982年在经济衰退期和萧条期的16年横盘，以及1970~1974年“漂亮50”行情爆发和破灭。当然，最关心的是1982年进入经济回升期之后的暴涨。

回到A股，2015年不太够份量，1994年之后的最大一次下跌发生在2008年，上证指数跌了73%，与2000年的纳斯达克类似，后续的阴跌延续到了2013年。这种超大级别的下跌不光是空间的下跌，还需要足够的时间去调整。当然，2015年的纳斯达克花了15年时间，好歹收复了2000年高点，上证指数至今还没有收复15年前的高点。

回到现在，上证指数未来1年，在2900~3300点区域震荡的概率是比较大的，实际上过去5~6年基本也是在这个区域震荡，特别大的机会和风险还看不到。上证指数今年如果能发挥压舱石的功能，也是不错的效果。

沪深300和创业板指的走势趋于同步，短线下周一/周二大概率见底，除非出现二次加速下跌，但考虑3月初的跌速极快，现在二次加速很难。

沪深300的中线反弹参照去年7月~12月，创业板指的反弹参照去年9~11月。

下周一/周二可能会试探性加仓，主要观察下跌的速度，关注消费、医药、周期等股票。中线3个月逐渐转进攻，长线1年继续防守。