【阿令】等待主跌浪结束——20220314

恒生指数明显拉胯，对A股形成短线拖累，但长线看不出来港股对A股有大的影响，它们的走势是错位的：

上证指数的历史高点在2007年，深证综指的历史高点在2015年。恒生指数的高点则在2018年，已经下跌超过4年，而A股2019~2020年是明显的上涨走势。

过去28年，A股处于更强的走势，而且深证综指强于上证指数，长线更看好深证综指。

上证指数，本轮回调13个月，跌幅15.7%，判断回调的级别会大于2019年4月~2020年3月（跌19.5%)。空间方面，预计跌幅也会在19.5%左右或略大一些。

本轮调整的级别也会小于2015~2018年，时间方面，预计不会调整3年半那么久。

细分结构可以参考2010年11月~2012年12月，目前处于细分结构的主跌浪。等待一波1~2月的反弹出现，倒不是说靠反弹去赚多少钱，而是反弹出现意味着主跌浪结束。

深证综指，一轮清晰的上涨走势，从2018年10月持续到了2021年12月，目前仅回调3个月，是明显的强势表现。

近3个月回调了21.1%，是近3年最大的调整，细分结构也是主跌浪，等待反弹出现。

消费股，是过去10年最强势的板块，很值得研究：

2015年下半年仅回调2个月，2018年仅回调5个月，显著短于大盘和其它板块回调的时间，是极其强势的表现；

本轮回调长达13个月，这是转弱的信号，预计调整级别与2010~2014年一样，那一次是时间调整为主，这次是空间调整为主，预计时间在一半左右(2年)，还剩1年。通胀的背景下，最弱势板块大概率是消费等中下游板块。

科技股，对比消费股来看：

2010~2012年调整了2年，时间比消费股短，随后2013~2015年大涨；

2015年下半年调整7个月，2018年调整12个月，调整时间比消费股长，计算2016~2020年区间，涨幅也小于消费股。

大体可以得出一个结论，就是调整时间越短，随后的表现可能会越强。现在科技股调整7个月，比大盘和消费股的时间都短，预计下一波上涨还是科技股领涨。

再参考美国1976~1980年通胀时期，纳斯达克的走势也显著强于道琼斯，甚至一个是上涨的，另一个是下跌的。

周期股转跌，去年9月以来的回调继续，第1波回调8周，第2波才2周，还需要等待。

金融股跌破了2015年以来的6.5年横盘，下方目标是2007年以来的震荡区间下沿，距离并不远，而且这个震荡时间超过14年，预计不会轻易跌破。

持有科技股32%、周期股18%和金融股9%，中短线继续观望。

控制仓位的前提下，通过去弱留强，寻找长线的强势股。等待指数的主跌浪结束后，真正的强势股通常不会创新低了。