B公司2012年销售收入5000万元，净利润400万元，支付股利200万元。2012年末有关资产负债表资料如下(金额单位：万元)：

资产	金额	负债和所有者权益	金额
流动资产	3000	流动负债	1000
非流动资产	7000	非流动负债	3000
		所有者权益	6000
资产合计	10000	负债和所有者权益合计	10000

　　其中流动资产和流动负债均为经营性，且与销售额成正比例变动。非流动资产与销售额没有固定变动关系。该公司没有金融性资产。

　　要求：回答下列互不相关的问题：

　　1)若B公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算2013年可实现的销售额;

　　【正确答案】销售净利率=400/5000×100%=8%

　　股利支付率=200/400×100%=50%

　　流动资产销售百分比=3000/5000×100%=60%

　　流动负债销售百分比=1000/5000×100%=20%

　　因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，外部融资销售增长比为0，即：

　　0=60%-20%-(1+增长率)/增长率×8%×(1-50%)

　　解得：销售增长率=11.11%所以，2013年可实现的销售额=5000×(1+11.11%)=5555.50(万元)

　　2)若2013年预计销售额为5500万元，需要增加100万元的长期投资，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，其外部融资额为多少?

　　【正确答案】外部融资额=(5500-5000)×(60%-20%)+100-5500×6%×(1-80%)=234(万元)

　　3)若2013年预计销售额为6000万元，但B公司经预测，2013年可以获得外部融资额200万元，在销售净利率不变的情况下，A公司2013年可以支付多少股利?

　　【正确答案】200=(6000-5000)×(60%-20%)-6000×8%×(1-股利支付率)

　　解得：股利支付率=58.33%

　　可以支付的股利=6000×8%×58.33%=280(万元)

　　4)若2013年B公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股筹资100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少?

　　【正确答案】2013年的销售额=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(万元)

　　外部融资额=(5750-5000)×(60%-20%)-5750×10%×(1-70%)

　　=127.5(万元)

　　外部负债融资额=外部融资额-外部权益融资额=127.5-100=27.5(万元)

　　5)如果2013年不增发新股也不回购股票，并保持目前的经营效率和财务政策，预计2013年可以达到的最大销售额。

　　【正确答案】2012年可持续增长率=利润留存/(期末股东权益-利润留存)=200/(6000-200)=3.45%

　　2013年可以达到的销售额=5000×(1+3.45%)=5172.5(万元)