1.含义： 是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。净现值法和现值指数法，不能揭示项目本身可以达到的报酬率是多少。内含报酬率是根据项目的现金流量计算的，是项目本身的投资报酬率。
http://s13/mw690/001uWS1kzy6Ui0qIMYA2c&690内含报酬率法（或内部收益率）" TITLE="项目投资评价 内含报酬率法（或内部收益率）" />

理解：

NPV>0，方案的投资报酬率>预定的折现率

NPV<0，方案的投资报酬率<预定的折现率

NPV=0，方案的投资报酬率=预定的折现率

2.计算

【方法一】

当投资于期初一次投入，无建设期，经营期各年现金流入量相等时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。

【例2】某投资项目在建设起点一次性投资254580元，当年完工并投产，投产后每年可获净现金流量50000元，经营期为15年。求内含报酬率。

【分析】内含报酬率是使得项目净现值为零的折现率。如果随意选取一个折现率i，则净现值可以计算如下：

NPV=-254580+50000×（P/A，i，15）

在上面的这个式子中，i可以是一个任意的i，但是，如果我们令NPV=0，则这个i，就不再是一个普通的i了，而是内含报酬率IRR了。即：

-254580+50000×（P/A，IRR，15）=0

这样，就回到了前面我们所介绍的利率的推算上了。

[解析]

-254580+50000×（P/A,IRR,15）=0

所以：（P/A,IRR,15）=254580/50000=5.0916

查15年对应的的年金现值系数：

（P/A，18%，15）=5.0916

所以，内含报酬率=18%

【方法二】

一般情况下：逐步测试法：

【原理分析】

根 据内含报酬率的涵义，即净现值等于0的折现率，在特殊条件下，净现值的计算式子中，只有一个包含未知量的年金现值系数，我们可以令净现值等于0，先求出年 金现值系数，然后查表直接得出或采用内插法计算出内含报酬率。如果特殊条件中有一个不满足，则净现值的计算式子中，就出现了多于一个的系数。这样，采用先 求系数的方法，就行不通了。这种情况下，无捷径可走，只能采用逐步测试法。即取一个折现率，计算NPV，如果NPV等于0，则所用的折现率即为内含报酬 率。但这种情况很少见到，多数情况下，NPV或者大于0，或者小于0。这样，就需要再次进行试算。试算的基本程序举例说明如下：

第一，取10%的折现率进行测试，如果NPV大于0，则说明内含报酬率比10%高，因此，需要选取一个比10%高的折现率进行第二次测试。

第二，取12%的折现率进行第二次测试，如果NPV仍然大于0，则需要进行第三次测试。

第三，取14%的折现率进行第三次测试，如果NPV小于0，则说明内含报酬率低于14%。

测试到此，可以判断出内含报酬率在12%-14%之间，具体值为多少，采用内插法确定。

（3）决策原则

当内含报酬率大于资本成本率或企业要求的最低投资报酬率时，投资项目可行。