经常和朋友们探讨在股市中采取较为有效的投资策略，其中谈到“逆向投资”。所谓逆向投资在我个人的理解就是反向投资，与市场主流进行反向操作。人们主要是买涨，反向那就是买跌之类。
我个人是非常喜欢反向投资的，尤其是对市场趋势进行判断方面。现在选择个股方面也是这样做的。为什么会这样着迷反向投资呢？因为这种投资方法符合道的原理，这是自然法则的一部分。这就是为什么沃伦巴菲特讲究价值投资，特别讲究市场恐慌的时候人弃我取之道。
一些著名的世界级投资大师都谈到过反向投资方法，而且经过长期的投资实践总结出在三分之一时间追随市场走势，在三分之二时间需要反向投资。但这种战略性的投资策略不一定都适合。《道德经》讲的“知其强而守其弱”就是经典的反向投资方法，问题是你如何知道其强？如果这个问题没办法解决，反向投资等于送死，别做梦了。所以做反向投资的时候应该先按照沃伦巴菲特讲的“打牌理论”掂量掂量，看看能不能找见那个笨笨或者说能否确认自己不是那个笨笨。
技术分析中的价值投资
近日，前量子基金合伙人、全球著名投资大师吉姆·罗杰斯(Jim
Rogers)携其新书《街头智慧》到访上海。他在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示：“目前A股的估值依然偏高。如果A股出现大规模的崩溃，那么最好的买入时点才会出现。”
《财商》：相对于其他国家，A股这两年的表现不尽如人意，你是否认为上证指数在2300点左右是一个比较好的买点？
罗杰斯：我目前持有的是B股、H股、ADR(即在美国上市的中概股)，而不是相对价格更贵的A股。从目前来看，A股的估值还是高了。我喜欢在大规模崩溃的时候买入。比如，我在1999年5月开设了B股账户，当时正值亚洲金融危机过后，股票市场处于价值洼地。如果中国股市再次大规模崩溃，到时候我可能买入更多A股股票。中国到某个时间肯定会出现问题，但我不知道是什么时候。
但中国不会长期萎靡不振，发展受挫有利于发现问题。随着中国应对经济危机能力的提高，以及人民币升值和国际化的稳固推进，我长期看好中国股票市场。我买的所有的中国股票，我都没有卖过，这是为我的女儿们买的。我希望60年之后，她们回看爸爸买股票的经历时，会认为我当时做了一个多么明智的决定。
二、技术分析中的价值投资
违规减持愈演愈烈 “大宗交易”涉嫌操纵
www.eastmoney.com2013年06月15日
04:08http://cmsjs.eastmoney.com/DynamicImg/media/4E2D56FD7ECF842562A5.gif
监管层严查内幕交易的风暴，正在资本市场蔓延。《中国经营报》记者获悉，此次排查重点是上市公司的“大小非”与专业大宗交易接盘机构。
“4月份，监管层曾到上海调查了上海任行投资管理有限公司(下称”任行投资“)等大宗交易业务规模较大的私募机构。现在圈内传又有新一轮检查，重点查接盘方和上市公司之间是否涉及利用内幕信息操纵二级市场股价。”上海一家专门从事大宗交易套利的私募总经理告诉记者。
大宗交易“猫腻”重重
先转股权再在二级市场套现的操作手法，在深圳私募圈同样存在。
伴随着监管层严查内幕交易的消息，大宗交易平台隐藏的“猫腻”，引起了外界的关注。
“上海有一批资金名义上做大宗交易，但实际是将大宗交易和二级市场结合起来，以做庄模式获取收益。”上海一家专门从事大宗交易业务的总经理周明(化名)向记者介绍，假设某公司当前股价是5元，股东希望在10元减持，他会寻找一些接盘机构洽谈，要求其先拿出一笔资金将股价做到10元，再将股权放到大宗交易平台上进行减持。
“股价从5元拉到10元，接盘机构的建仓成本可能已经到8元，这里有一笔投资收益。等股价到10元后，上市公司股东将减持的股权打折卖给接盘方，这样接盘方也能赚到一笔套利收益。”周明称，这种模式是上市公司股东和私募机构先谈好目标股价，随后再由接盘方拿出一笔资金建仓，上市公司则适时发布新订单、业绩超预期增长、高送转等利好消息。等到合适价位，股东再在大宗交易平台将股权转让给私募，实现高位减持。
据周明介绍，上海私募与上市公司股东合作的模式中，中间的投资收益和套利回报都归私募机构所有。对私募而言，回报比较丰厚，但由于股权是在上市公司发布利好股价被推高后才过户，容易引起外界注意。
目前更“隐晦”的模式是在利好发布前将股权转给私募，然后再推高股价。“股价启动前一个月或三个月，上市公司股东将股权按约定价格转到私募账户。随后私募也会拿出一笔资金在二级市场买入，吸引其他机构资金。等股价冲高后，再将股权抛出。”周明称，这种合作模式下，私募需要将一定比例的投资收益返回给股权持有人，但具体比例由双方洽谈，“主要是看私募提供的资金量大小、承受的风险程度来决定。”
记者采访发现，这种先转股权再在二级市场套现的操作手法，在深圳私募圈同样存在。
“深圳有些中小私募专门代理上市公司的市值管理业务。上市公司发布利好消息等催化剂前，股东先将股权通过大宗交易平台转给私募，然后再由私募配合消息做市值，等冲到高位时才套现。”深圳一位专门与私募基金打交道的信托公司人士透露，走大宗交易并非真正的减持，其实质是将股权委托私募做市值管理，结合内幕消息实现高位减持。
在广州，还存在上市公司“小非”先借道大宗交易分仓，然后利用内幕消息获利的现象。“有一些朋友是上市公司的小非，他们通过大宗交易平台将股权分到上千个账户，然后再利用内幕消息反复炒作股票。”广州一位私募总经理称，业内称这种操作模式为分仓，一般是小非找私募或者券商营业部在大宗交易平台接盘，将股权由公司转到个人、从公开转到地下。
“采用分仓分户的形式操作，交易不显山露水，将这笔投资变成隐性化。”前述广州私募称，采取这种模式的小非一般和上市公司有着密切的联系，因在高位套现显得太张扬，所以选择股价处于低位时先分仓，然后配合消息反复做波段，在短期内快速获取比较高的回报。
(2013-06-16 10:50:28) 
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