对2008年10月6日煤炭股大跌的看法_田书华资本市场观察与研究

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对2008年10月6日煤炭股大跌的看法

(2008-10-06 18:15:09)

标签：

煤炭股

大跌

股票

财经

煤炭工业

田书华

投资

分析

分类：煤炭经济

对 2008年10月6日煤炭股大跌的看法

在牛市中各类股票是轮番的涨，在牛市里，股票要涨——没有理由找理由、没有原因找原因，挖题材、找概念，目的就是为了涨。同样，在熊市中各类股票是轮番地跌，没有理由找理由、没有原因找原因，目的就是为了跌。

2008年10月6日煤炭板块跌幅很大,多只煤炭股跌停。如何解释昨日煤炭股的大跌，我认为主要是以下几方面原因：

第一，基本面的原因：近日国际市场煤炭价格、国际石油价格跌幅较大

由于市场担忧欧洲、日本以及中国的需求放缓，国际煤价近期连续几周大挫，几近跌破120美元/吨关口。与此同时，国内煤价也呈现高位回落之势。9月中下旬后，受金融海啸冲击，国际电煤价格一路走低至近6个月新低，10月3日国际煤价又较前一周大跌7.81美元/吨，已下跌至121.17美元/吨，这一价格较9月初(9月5日)更相差了40.18美元/吨。仅仅一月时间，国际煤价下跌幅度近25%。就国内而言，受宏观调控等因素作用，国内煤炭也呈现出高位回落之势。中国8月份流通环节原煤整体价格指数环比下跌2.7%，出现4月份以来的首次回落。整个月9月份，作为国内煤炭市场晴雨表的秦皇岛港存煤量仍持续高位，煤价也普降20元/吨左右。同时，近期国际市场石油价格跌幅也较大，跌破100美元/桶。

第二，大盘的原因：A股市场的市场走势也是煤炭股大跌的主要原因

事实上，2008年10月6日整个大盘跌幅也很大，大盘跌幅达5.23%,跌幅超过8%的股票有184只，跌幅超过6%的股票达到411只。因此，投资者对整个A股股市的看法也直接影响着煤炭板块的走势。

我们大概计算了一下，自2007年10月16日（大盘的历史最高点6124.04）到目前为止，大盘和煤炭股的跌幅基本差不多，自2008年1月1日（年初）到目前为止，大盘和煤炭股的跌幅基本也差不多。

值得思考的是，自去年以来，煤炭行业非常景气，煤炭价格持续上涨，煤炭上市公司业绩大幅提升，但是在大盘一直走低的情况下，没有因为当时煤炭价格的快速上涨而使煤炭板块股票价格而上涨，并没有因为煤炭公司业绩的大幅提升而而使煤炭板块股票价格而上涨。

因此，如果这样联系起来考虑，我们并不完全认为2008年10月6日煤炭股的大跌主要是因为煤炭行业基本面因素引起的。这是因为——按照常理思考：如果2008年10月6日煤炭股的大跌是由于近来煤炭价格下跌引起的，那么为什么前段时间煤炭价格的大涨没有引起煤炭股的大涨呢？

因此，我们认为，这次煤炭股这种幅度的下跌是一种非理性下跌，就像牛市情况下ST股票的非理性上涨一样，现在回过头来看看2007年st股票为什么能狂涨、暴涨？现在看来，并不是st股票的公司基本面有什么本质的改变，st股票当时狂涨、暴涨的原因就是股票市场大盘本身的原因，当时的上涨是非理性上涨，没有原因找原因，就是因为当时大盘要涨，其它股票涨幅已经很大了，下一轮张那些股票呢？就只好涨st股票啦，没有理由找理由、没有原因找原因，挖题材、找概念，目的就是为了涨。

现在的煤炭股的下跌类似于牛市时候st股票的上涨，煤炭股业绩如此地好，但是煤炭股票价格却持续地走低，并且业绩很好却和大盘下得幅度差不多，为什么这样的跌呢？原因就是大盘，是投资者的信心，导致股票非理性下跌，轮番地下跌，没有原因找原因没有什么原因，其它股票跌幅已经很大了，还要跌哪些股票呢？只有跌以前跌幅较小的股票。（轮番地下跌）。所以虽然煤炭股业绩很好，但是还要跌没有理由找理由、没有原因找原因，目的就是为了跌。

事实上，煤炭股的大幅下跌是不应该的！是非理性的！未来必然回归合理价格区间！据我所了解，近来国内煤炭股价格的下跌主要集中在东南沿海地区，而在其它地区煤炭价格基本稳定并且还有小幅上涨，我们继续维持以前的看法，2009年煤炭价格会有所调整但继续在高位运行，2009年煤炭平均价格依然高于2008年水平，煤炭上市公司业绩依然会提高。

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