滬深股盤前─速跌後  三重底漸明  反彈行情呼之欲出

市場分析指出，在海外負面消息逐漸消化後、政策逐漸明朗、上市公司中期業績超越預期及風險大幅釋放後， A 股具有階段性的參與價值。在快速、大幅下跌後，市場有反彈的動力。此外，估值底、政策底、市場底的「三重底」輪廓已經清晰，年內最大一波行情呼之欲出。
《京華時報》報導，繼美歐債務問題觸發的全球大跌之後， A 股 9 日迎來了 7 月份宏觀數據， CPI 維持高位並未引發股市大跌，兩市反而有所企穩。具體來看，上周行業漲跌互現，其中食品飲料行業漲幅最大，為 4.69% ，房地產、商業貿易、醫藥生物、農林牧漁等行業的漲幅都超過 1% 。

其他行業，例如餐飲旅遊、資訊服務等上周也都有正的收益。上周表現相對最差的行業是資訊設備，全周下跌 3.51% ；其他表現相對較差的行業還有採掘、黑色金屬、化工、交運設備、建築建材和機械設備等，跌幅都超過了 2%。

近期歐美債務危機持續發酵，市場對全球經濟二次探底的憂慮再次上升，在此類負面消息夾擊下的中國經濟走勢也顯得格外複雜。

金鷹策略配置擬任基金經理楊紹基指出， 7 月 CPI 與 PPI 同比漲幅分別為 6.5% 和 7.5% ， CPI 環比為 0.5% ， PPI 環比無增長。數據基本符合市場的預期。分析 CPI 上漲的因素，主要的上漲貢獻還來自於食品價格的上漲，當月食品價格同比上漲 14.8% ，漲幅比前一個月擴大 0.4 個百分點。食品價格環比上漲 1.2% ，漲幅比前一個月提高 0.3 個百分點，非食品價格環比上漲 0.1%。

楊紹基表示， 7 月 CPI 雖然仍在衝高，但從分項數據來看，通脹壓力已呈現減弱趨勢，觀察到 8 月豬肉價格持續下跌、大宗商品價格大幅回調及翹尾因素的影響， 7 月很可能是今年 CPI 與 PPI 同比數字的頂點。 7 月 CPI 與 PPI 數據顯示通脹有受控趨勢，加上海外經濟近期走勢十分不確定，輸入性通脹壓力減輕，政策維持觀察的可能性大增，加息、提高準備金率的概率大幅降低。

楊紹基指出，美國政府債券信用評級下調後對全球資本市場和大宗商品市場產生了很大的衝擊， A 股不可避免地受到衝擊，而且這種衝擊還會持續一段時間。但在海外負面消息逐漸消化後、政策逐漸明朗、上市公司中期業績超越預期及風險大幅釋放後， A 股具有階段性的參與價值。在快速、大幅下跌後，市場有反彈的動力，此時策略投資顯得尤為重要。

此外，《中國證券報》分析指出，任何事物都有兩面性，多重利空衝擊下 A 股也探明瞭中期底部。估值底、政策底、市場底的「三重底」輪廓已經清晰，年內最大一波行情呼之欲出。