黄金的大牛市开始于2001年2月份，而从2001年到2004年，大牛市的“第一节”，黄金股票的涨势优于黄金期货的上涨。这一点可以从下图中看出。

HUI：GOLD，黄金股指与黄金期货之比，周线图

从2001年到2004年，二者之比走出了漂亮和标准的1-2-3-4-5浪的上涨（蓝色大A浪），显示了：黄金股票的上涨强于黄金期货的上涨行情。之后，从04年到08年，二者之比开始回调（蓝色大B浪），尽管黄金仍处于牛市当中，但黄金股票弱于黄金期货价格的上涨。加上2008年美股的崩盘，尽管当时黄金曾经成为避险工具，但是黄金股指随美股也遭重挫。

值得注意的是：从2008年10-11月份开始，黄金股指复苏，其上涨速度再次优于黄金期货价格的上涨。更有趣的是：时至今日，二者之比的走势，再次走出了类似2001年时的行情。之后从2009年10月开始回调（请对比连个红色圈儿中的走势。如果本图中标记是正确的，那么，当黄金再次大涨启动时，黄金股指将在黄金期货的带动下上涨，而且黄金股票将跑赢黄金期货的价格上涨势头。