周四美国股市继续延续了盘中大幅震荡走势,道指全天振幅超过6%,尾盘出现大的拉升令最终收盘涨172.04点，至8691.25点，涨幅2%。虽然指数出现上扬，但疲弱的经济数据仍然令投资者对后市担忧。美国劳工部周四在经济报告中称，剔除季节性因素，上周首次申请失业救济的人数出人意料地激增15,000人，至478,000人。在美国经济活动的三分之二以上有赖于消费，而就业形势与消费又密切相关。申请失业救济的人数的增加加剧了投资者的担忧，失业率的上升将导致整个经济领域中商品和服务消费进一步萎缩。

 

美国楼市仍陷困境之中，Alt—A的违约率开始急速上升，07年违约率还在2％左右的水平，最新公布的9月份已经超过14％。联邦住宅管理局本月推出了一项3000亿美元救助购房者的计划。根据该计划，对于那些未偿贷款超过房屋总价的贷款人，如果银行同意降低未偿本金，那么符合条件的贷款人可以得到政府的担保，获得新的贷款。

 

内地出台房地产新政策望提振楼市，但地产行业仍然面临风险，特别是中小型房地产开放商，因此地产股仍然未到投资时机。

在目前的环境下，楼市成交量的大幅下滑，造成房地产开发商的现金流出现恶化。虽然新政策的力度不小，但考虑到目前所处的整体环境以及投资者严重的观望情绪，多数地产企业的命运短期内不太可能好转。很多开发商的命运将在年底银行结帐时面临更加严峻的考验。大型地产企业因较强的资金实力能熬过难关，但一些中小型的地产企业到年底如果不能按时归还银行贷款的话，将面临很大的风险。

地产企业在香港数量众多，权重不小。本港地产股有82家，内房股有36家。内房股是今年的重灾区，比较知名的富力地产（02777.HK）从最高点的45元，到现在的5元，跌幅接近90％。雅居乐（03383.HK）、世茂（00813.HK）都创历史新低。虽然目前此类股票股价跌幅很大，但仍然未到投资的好时机。

 

 

中信泰富因衍生品投资导致巨亏后，市场担心可能会继续有公司步其后尘。有一家投行最新发布的研究报告列举了26家港股公司涉及衍生品投资或者因为汇兑损失而产生亏损。中国高速传动（00658.HK）10亿人民币的掉期合约，中国中铁(00390.HK)和中铁建(01186.HK)的汇兑损失，江西铜业的（00358.HK）的期货投资，和记黄埔（00013.HK）的外汇掉期。

 

 

本轮下跌到目前为止港股主板市值缩水54%，港股平均市盈率为8.14倍，虽然PE已经接近历史底部水平，但企业盈利水平的下降将使得目前的PE不具备参考性。11月份随着美国新总统的上任，新的经济刺激方案以及美联储继续降息可以期待，历时对股市会有刺激。