美国股市周四收盘大幅下跌，道琼工业平均指数下跌224.64点或1.93%，收11431.43点。昨天公布二季度财报的金融股美国国际集团，因为信贷损失超过预期30亿美元，股价大跌18%，为该股1981年5月以来最大单日百分比跌幅。。同时传出花旗集团已签署协议要回购70亿美元以上的流动性很差的拍卖型证券来避免法院对其误导投资者的起诉，花旗集团下跌了6.2%。两家抵押贷款商房地美，房利美也出现较大跌幅，股价也已经接近历史最低水平。因失业数据升至6年高点、零售数据疲软，也导致沃尔玛等一批零售企业股价受压。

同时油价出现了反弹，重回120美金。对油价的两个看法：一、市场关注程度有所减弱。二、虽然出现回落，其实目前仍然处于历史高位，对相关行业影响巨大。比如港股中昨天公布半年报的国泰航空（00293.HK），营业额同比上升了22.6％，但是受到高油价的影响，还是出现了5年来的首次亏损，亏损额达到6.6亿港币。鉴于油价目前仍然维持在高位，市场大幅度调低此类公司今年的盈利预期。

同时市场对于利空因素的放大通常会来的更加容易，油价从最高位回落了18％，但中海油（00883.HK）已经出来41％的回落。对于中海油目前的估值水平，我觉得已经出现了一定的投资价值。首先上半年国际原油价格决定了半年报业绩肯定会出现大比例增长，目前的股价水平对应的油价相当于每桶68美金，同时在考虑油价的同时还应考虑公司未来的产能扩张能力，东海油田等一系列项目的落实能保证公司在未来的产能扩张能力。

奥运开幕，A股市场维稳，暂时对港股影响有限。

港股不存在奥运行情，虽然李宁（02231.HK）今天出现反弹，但所谓的奥运概念股最近幅度回落较大。安踏（02020.Hk）  北京首都机场（00694.HK）

A＋H金融股的溢价水平决定了只有A股的金融股出现大幅度的走强才会对港股市场产生影响。目前部分金融股的溢价率仍然维持倒挂水平，工行、招行、中国人寿目前A股和H股水平接近，倒挂幅度高的交行、平安有5％左右，这也就意味着此类个股A股目前出现5％左右的涨幅是刚刚恢复到H股现有水平。A＋H金融股溢价率在正负10％都是属于正常范围，只有A股的金融股出现了15％以上的涨幅后，才会对H股产生较大影响。

同时通过对溢价率的研究，对于A股的投资者有一定参考价值。比如现在溢价率仍然超过20％的中国银行（601988.SH），最近A股的走势就明显要弱于其它溢价率低的金融股。