目前H股回归A股时，A股IPO的定价是按照H股的20天算术平均价的90％或者招股说明书公布前一天H股收盘价的90％来确定发行区间，这样的定价制度在目前内地现有的这种发行制度下存在明显问题。

    内地新股的发行现在还是按资金配售，发行时一级市场的投资者很少会考虑发行市盈率等一些因素，大家关心的只是自己的运气会如何。因为内地的新股在上市后的开盘价都会比IPO的招股价高出一定的溢价，所以只要是能够中到，或多或少都会有收益。这种无风险收益造成了一级市场中囤积了大量的申购大军，造成每只IPO的新股中签率都很低，开盘价都过高。

    H股打九折回来发A股，有三个原因：一、A股发行价如果定的太低，H股股东会不同意。二、上市公司能够募集到更多的资金。三、美其名曰，通过市场机制让A股和国际市场接轨。前两点没错，最后一点是一厢情愿。目前的这种新股发行制度本来就给和国际接轨设置了障碍，在这种制度下要指望投资者的行为单方面和国际接轨，无疑是上梁不正还必须规定下梁不能歪。

    解决方法：改按资金申购为按帐户申购，照顾中小投资者、IPO时将1000股一手拆小，拆为200股一手甚至100股一手，提高中签率、发行机构定价后，中小投资者优先认购，建立良好的回拨制度、完善绿鞋机制。能达到的效果：纯一级市场的申购大军大幅度减少，新股中签率明显提高，开盘溢价将会收窄，IPO时的发行价趋于合理，投资者参与IPO认购时更加理性。