（A50中国基金 02823.HK）

（上证A股指数）

    第一张图是在香港交易的A50中国基金（02823.HK），是外资投资中国A股市场的一个主力品种，第二张图是上证A股指数图。惊人相似的走势下，A50中国基金明显有提前反应现象为领先指标。1月10日见到高位，比A股指数提前4天。昨天A股收出本轮反弹的第三根阳线，还有伪劣技术派人事开始鼓吹低位红三兵时，02823.HK已提前收出中阴线。

    经常有人提出A股市场是封闭的市场，外资目前的参与度还不高，有限的DFII额度限制外资在A股的定价能力。跟踪02823.HK已经有一段时间，发现外资对于A股的把握大大超过我们的想象。当有人现在还在为中石油上市后被机构大幅度打压感到疑惑时，很多人觉得在没有做空机制的现状下，机构这样打压大盘蓝筹，自己也不可能赚钱啊?残酷的事实告诉我们这种猜测是错误的，新加坡交易所2年前推出A50指数期货，这个还并非第一个中国股票指数期货，早在2004年美国芝加哥期货交易所（CBOE）就推出了中国指数期货，加上目前香港交易所的国企指数期货以及今年3月底推出的小型国企指数期货，以及数量众多的机构型产品，海外机构可以做空中国股市的品种已经相当丰富了，有相当部分外资在这波A股下跌中赚的盆满钵满。想到不久后我们自己的股指期货推出时，我们的本土机构真的有能力来PK这些外资，在目前这么点DFII额度下，外资已经能有这样的定价权，实在不敢想象未来资本项目完全放开后会变成一个什么样的情况。能够确定的就是越来越多的A＋H和两地上市企业，将提供越来越多的套利机会。游泳池中水的冷暖变化，也许只有外面来的鸭子才会知道！