A股自去年8月以来开始盘整，波动幅度逐渐趋窄，形成了一个标致的三角形整理形态，期间题材个股相当活跃。基金集中布局的蓝筹股表现呆滞，同时基金仓位已然偏高，但市场上遭受被动，因此新发基金也不尽人意了。

    进入1月份，新股发行在高频度基础上再次提速。

    1月12日央行提高存款准备金率，盘面开始承受更大压力。

    1月22日，大盘首次跌破3100点，也同时结束了三角形整理状态。自此乐观的看法不再坚持。之后的两天确认向下突破。在这三天里，技术分析派应该有充分的时间出逃。

    本来这种技术形态向下破位的概率一般仅为1/4，但是小概率事件发生了。至于原因，慢慢都会明白的。

    当然，从创业板以及诸多中小盘题材股的泡沫角度来看，这个调整很必要、很健康。但是大盘破位还是很残酷的事情，让众券商及专家的2010年的乐观预测，不幸在年初就尴尬现形。大家寄予厚望的风格转换宣告失败。根本原因是基金的表现过差，当然也是因为股市扩容节奏终于打破了市场资金面的供求平衡。

    记得创业板开盘首日，我正在做客新浪网的创业板论坛，当日及此后一直在炮轰创业板的泡沫化，为大家提示风险。今天粗略浏览，似乎只有2只个股曾经创造了开盘首日新高，其余多数接近上市以来的最低价。

    再看房地产、银行股以及许多其他大盘蓝筹、二线蓝筹，价格确实不高，部分调整也算比较充分。但是有个疑问：基金基金捉襟见肘，新股扩容不见收敛，而货币政策又风声日紧，加之美国股市连续下跌，谁有能耐启动大盘蓝筹的行情呢？

    虽然中长线继续看好股市前景，但是技术上来看，这样的三角形破位一般不会很快见底。个人预计首先看年线2843能否保住了，这还需要观察。悲观的看法是说要下破2600点，有的甚至看到2400点。假设影响投资者信心的因素不能扭转，市场环境进一步变坏，2400也不是没有可能。

    已经出来的可以随跌随买赌未来，没有出来的要看具体情况了。

    下一步，还应重点看二线蓝筹。

    行情再起，恐怕要有以上因素的改变相配合。

    不过，若中间在有利空打击人气和信心，估计又快危及融资功能了。建议有关部门给予重视、未雨绸缪。

    这可不是危言耸听。“一方面基金供血不足、一方面扩容抽血不止”，这才是市场下跌的真正内因，这种局面本不应该出现，更不应该持续。但是问题就在于我国的新股发行似乎从来就是“硬任务”，只要发得出去，严重冲击市场的供求失衡，那是经常的事情，不过这阵子的新股发行还兼有“市场化发行”带来的偏高的发行价，对市场的不利影响更为突出。适逢中央一号文件出台，仔细对比中央对三农问题逐步深入和细化的部署，不禁感叹，农民到底有温总理惦记，所以日子一天天好过了，股民是自生自灭，股民真不如农民啊！结合这些年漏洞百出、至今都“找不到调儿”的新股发行制度，不能不为这中国的资本市场感到遗憾。

    无论如何，事已至此，还是尽快想想“快被压断脊梁的基金们”如何翻身图强吧！行业走到如此地步，让市场教训一下也是应该的！

    股指期货出来了，都没有刺激起蓝筹行情，这本身也早就说明了目前股市的供求失衡是何等严重。股指期货还是尽快出来的好，否则股市下跌真的很无趣。不过在股指期货出台前，最好不要搞出什么大麻烦来呦！还有一个感想：股指期货出来后，资本市场的舆论氛围和特色可能会有所变化：很多以前不便谈不利行情上涨因素的，恐怕今后的禁忌就少很多了。

    眼前看，还不能轻易判断股指何时企稳，谨慎为妙。

                                                            2010年2月1日