张磊说：“高瓴从2012年开始投资这个（生物医药）行业，从2012年到2016年的4年里都是很寂寞的，因为很少有人跟我们一起在这个领域长期深耕。以百济神州为例， 我们从第一轮开始投资，当时公司估值可能还不到1亿美元，现在已经是200多亿美元估值的公司。我们连续投资了8轮，到前3、4轮的时候公司都还没有什么收入，当时我们依然长期陪伴，所以说如果没有长期主义信念是不可能做好生物医药投资的。”

张磊认为，生物医药领域的投资，一定要秉持长期主义理念。因为不同于其他行业，很多生物医药公司在很长一段时间内都是不赚钱甚至没收入的，但从长期来看这个领域一定会诞生世界级的伟大公司。

大健康产业不是零和游戏，而是正和游戏。

中国医药产业正在进行升级换代。虽然我们在基础科研方面与发达国家还有很大差距，但在应用及与临床结合的创新层面进步很快，从小分子化学药，到大分子单抗、双抗、细胞治疗、基因治疗等方面都在迅速赶上，中国医药工业大规模发展的前景是可预见的。

更重要的是，中国原研药的性价比更高，可以大大降低中国患者的负担，并节省医保费用。随着中国创新药产业的快速发展，这一领域有望在未来五到十年成为新兴的出口行业，惠及新兴市场国家更多的患者。

生物医药行业是一个原发创新驱动的行业，它从0到1的技术突破、技术到临床研究的验证，再到从产品到市场的开拓，面临多重“死亡谷”，它的背后不仅仅需要长期资本的持续灌溉，也需要形成鼓励生物产业创新发展的系统环境，从政策、资本、资源、产业链、人才等多重、持续的赋能。

比如百济神州研发的替雷利珠单抗注射液和泽布替尼胶囊，经过了大约七八年的研发历程，2019年才实现商业化上市。自2014年A轮起，高瓴参与和支持了百济神州8轮融资，是百济神州在中国的唯一全程投资人。张磊认为，生物医药领域的投资不仅是资金的投入，更要坚持长期主义理念，与创业者同行。

事实上，在高瓴的持仓组合中，生物科技、医疗制药企业一直都是重点。8月15日，高瓴资本在美国证券交易委员会（SEC）公布2020年第二季度末的美股持仓情况显示，其新进的17家企业中，有13家都是生物制药领域的企业，73个仓位中生物医药企业达到了42席，持有市值超过30亿美元。其中，高瓴连续投资了8次的百济神州，多个季度位列前五大重仓股，持有市值较上季度增长近54%。