毛羽：资金仍疯狂 稳健选个股

一、                   数据不乐观

周四公布的一季度的数据显然是不够好。三项关键数据，GDP增长6.1％，主要是第三产业增加贡献大，固定资产投资增加28.8％，其实是低于预期，但消费品零售总额增长15%，明显比预期要好，因此数据公布后，百货等零售个股反而获得上涨动力，最糟糕的是出口下降近1/4，且未见根本好转，并且预期今年有根本性好转的可能很小。统计局对一季度数据的解读是比预期的好，很有技巧。意思是说，数据不好，但比预期的要好。那么预期到底是多少呢？恐怕谁也说不清。为什么不换种说法呢？比如说数据已触底，预期可反弹呢？这样解读，恐怕老百姓都能听明白。本次专家解读数据，又让人想起了07年的数据解读，在各项指标都明显过热的情况下，专家的解读都是偏热，不是过热。但在08年都快过完了的时候，GDP的数据调整了，不是11.4％，而是13％，不知解读的专家该做如何感想？

数据，有时候还能看懂；数据解读，有时还真看不懂。

工业生产中，股份制企业一枝独秀，增长幅度达7.7％，远远高于规模企业5.5％的增幅及国有企业0.1％的增幅。这表明，上市公司凝聚了越来越多的企业精英，未来的上市公司对经济的影响程度将会越来越大。但是，工业企业的利润出现的大幅下降，这也和我们前期的分析是一致的，GDP下降，首先吃掉的是企业利润，没有利润增长，大牛市就难以维系。

年报和季报的公布也进入高潮。从下周开始，在四月份剩下的9个交易日中，平均每天超过220份公司业绩公告。从现在已经公布的千余份年报和季报的情况来看，上周中值上升明显加速，预计下周开始后将开始跳跃式上升。（如图）

中值上升加速

4月30日年报、季报披露完毕后，如果中值在60倍左右，则符合我们先前的预期，如果超出60倍，则说明企业盈利情况比预期要差，或者说市场炒作过于强烈，市场越推升，泡沫越大。

二、                   资金仍疯狂

周四公布的数据中，最雷人的数据是信贷数据，信贷增长同比近1/4，可以毫不怀疑的下结论，本轮市场的狂热就来自于资金面的宽松。

市场成交量在周一创下了本轮反弹以来的新高，上周分析关注题材股和大市值股票，本周，题材股进入疯狂状态，根据新东风无忧价值网的统计，周四涨幅最大的前49家公司中，亏损公司和40倍市盈率以上公司占83％，政策题材、重组题材及送配题材的公司占了绝大部分，说明仍然是资金推动行为，但周五在大幅回调的公司中，大多又基本是002开头的中小板，也在提醒我们资金炒作的风险。

上周特点之一是热点开始向大盘股切换，据统计，一周涨幅超过10％的公司中，40亿以上的大市值股票占比41％，远远高于前期上涨的市场结构。在周五市场下跌50点的关键时刻，又是工商银行充当了护盘手的角色，看来政策做多的决心还是很大的。如果市场炒作热点成功转向大盘股，市场预期还会有一段缩量上涨的过程。

三、                   稳健选个股

用稳健的方法炒股，不会吃大亏。上周的大盘股选股，本周一海油工程涨停，王府井全周表现都也不错。当前的情况，一种方法是顺应趋势，找前期还没有大幅拉升的强势股，第二种方法是深入发掘有补涨潜力的公司。但总之一条要明白，现在的市场是处于炒作状态，不是价值状态。用虚拟经济来提振消费信心，有点想饮鸩止渴。在当前的情况下，股市还不是一个均贫富共同富裕的场所，而是一种让穷者更穷、富者更富的转移分配机制。好在现在的股民成熟了许多，市场炒作热情无论如何高涨，持股账户还在减少。希望不要在最后疯狂的那一霎那又兴奋地成为接盘手。

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