寻找高业绩弹性和安全估值的银行股

银行业受宏观影响很大，而宏观经济很难预测。对息差的分析至关重要。首先从历史数据出发预测各家银行活期化、票据贴现占比等变量变化幅度。然后，假设经济持续复苏，上述变量向经济景气高点接近时，各家银行息差及业绩变动弹性。

息差的业绩弹性与息差自身的弹性不同。息差反弹幅度高的银行不一定业绩上升幅度较大，高ROA银行业绩的息差弹性较小，而ROA 较低的银行反而弹性很高。拨备充足率和ROA 决定资产质量的业绩弹性。我们对资产质量的测算相对简单，华夏银行和深发展不良形成率业绩弹性最大的，其次是中信、民生和浦发银行。而大型和小型银行不良形成率波动，对业绩影响较小。

综合业绩弹性与估值，推荐华夏银行和深发展，未来一年，深发展和华夏银行最有可能出现业绩的高预期增长，预测有近20%的上调空间。进一步考虑估值安全，华夏银行适合追求业绩弹性投资者。与笔者交流，请登录赢家无忧网www.51winner.com 留言。