社保基金解决大小非，一石三鸟

据外电报道，中国经济学家李稻葵近日在出席美国经济学会年会上透露，他已经将自己撰写的“以社保基金买入大小非”建议案提交中国国务院，并且对管理层接受这一提议表示乐观。这也意味着社保基金可能在中国股市中扮演另类的“平准基金”角色。

消息一出，立即引起了市场的憧憬，市场也反应正面，A股放量大阳。 然而对于这条消息，专家们似乎分歧不小。“大小非”一直是悬在市场上的“达摩克利斯”之剑，现在能有解决之道，自然有人欢迎。而反对的也有他们的道理，那就是社保基金是老百姓的保命钱，可不能让“社保基金来扛大小非”。

其实，个人以为，社保基金是否该买入大小非，其实是个伪命题。

 可以肯定的是，即使国务院批准了这条建议，社保基金也不会乱动手。衡量是否能够买入的，自然仍然是估值和安全边际，符合条件的就买，不符合条件的自然就不会买。对于一些炒得高高的，脱离基本面的题材股，你问社保基金会不会去接那些“大小非”的盘？多余的担心而已。那些股票的“大小非”想忽悠人接盘，最多也就能忽悠些刚入市的小散，想必也决不会有某条政策去逼着社保基金必须去接那些盘的。

现在市场上已经有这种力量，要去接“大小非”。大宗交易市场，作为现在某种意义上的一级半市场，部分承担起了这种功能。无非就是买卖双方商定一个合理的价格，作为急需减持的“大小非”们可能是出于现金流紧张，当然也有可能是因为低成本而产生的遏制不住的套现冲动，而买入的资金则冲着质地好估值便宜，长期看起来亏不了。郎有情，妾有意，自然一拍既合。

有朋友据说就要专门发信托基金，做的就是这类事，甚至可能起名为“大小非”基金。社保基金不过是相比这种力量而言，更大的一股资金力量，如果有超大盘的解禁，而股东确实有减持需求，那么一方可以改善现金流，而社保基金则可以得到廉价的大量的筹码，比起它在二级市场上搜集可能时间更短，成本更低，那么又何乐而不为呢？更何况客观上又达到了管理层稳定市场的目的，一石三鸟，皆大欢喜。

现代社会衡量一件生意是否成功的标准，就是能否双赢，甚至多赢。所以对于“大小非”而言，其实它本身并不是洪水猛兽，关键还是在于价格和价值。有人认可，有人接盘，那就不会对市场造成伤害，无人认可，那就只能面临连续的跌停，市场就是这样的现实，甚至某天或许大家都觉得它们被低估了，为了达到快速搜集筹码的目的，溢价收购又如何？这并不是不可想象的事情，关键在于预期的改变。

社保基金作为市场上的一股长期投资力量，需要不停的寻找投资标的，是否选择接盘一些有安全边际的优质公司的大小非，只不过是给它多了一个投资选择，对它而言，不会有任何的损失。个人认为，这是一条很棒的建议，如果此条建议被批准，也丝毫不让人意外。但这也并不意味着股市就上了“只涨不跌”的保险，或许会有阶段性的触发做多热情，但最后，仍然将回归于价值和安全边际，未来的股市将更多的作为宏观经济的晴雨表。  

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