李荣融选股策略（附股）

一、选股环境-----李荣融：央企存在三方面困难和问题

    国务院国资委主任李荣融在15日举行的中央企业负责人会议上表示，今年下半年以来，受国际金融危机的影响，中央企业出现了多年未有的严峻形势。

    李荣融说，目前中央企业经济运行中主要存在三方面的困难和问题：

   一是生产经营增速明显回落，部分企业产品销售不畅，库存急剧增加，一些企业甚至处于停产半停产状态；

   二是经济效益急剧下滑，减利和亏损企业增多，亏损企业亏损额增加；

   三是部分企业资产负债率上升，资产流动性下降，少数企业盲目扩张导致营运资金不足，短期债务增长过快，债务风险加大。

二．选股思路------三方面困难和问题的反向思维

    央企存在的问题很大程度上反应了整个上市公司存在的问题，在经济悲观预期下，国资委主任李荣融提及的央企三方面困难和问题不妨成为选股的反向指标。三方面的困难和问题对应的选个思路如下：

    一是生产经营增速明显回落，部分企业产品销售不畅，库存急剧增加，一些企业甚至处于停产半停产状态：

1）生产经营增速明显回落：选择主营收入同比增长的公司；

2）部分企业产品销售不畅，库存急剧增加：选择库存（存货）减少的公司；

二是经济效益急剧下滑，减利和亏损企业增多，亏损企业亏损额增加

 3）经济效益急剧下滑：选择净利润同比增长的公司；

三是部分企业资产负债率上升，资产流动性下降，少数企业盲目扩张导致营运资金不足，短期债务增长过快，债务风险加大。

4）企业资产负债率上升：选择企业资产负债率降低的公司或者资产负债率低的公司；

5）资产流动性下降，少数企业盲目扩张导致营运资金不足：选择经营活动现金流充沛的公司；

 三、选股条件

1）主营同比增长率≥15%；

2）存货同比变化≤0%；

3）净利润同比增长率≥0%；

4）资产负债率≤50% 或  资产负债率同比变化≤0%；

5）经营活动现金流同比变化≥0%；

四、选股验证说明

    1）利用07年一年时间做中期实证检验，如下图：

07年1月4日选股共有28家公司，四个季度验证均大幅强于市场，说明此选股思想中长期有效。

2）利用08年10月16日至12月19日做阶段实证检验，分别为下跌阶段，筑底阶段，拉升阶段和盘整阶段，如下图表。

通过验证得知，此选股策略在市场下跌、筑底、拉升阶段均强于市场走势，在盘整阶段大幅强于市场485%。

3）由于此选股策略全是基本面数据选股，故季报公布后是最佳选股时期，利用08年二季度和三季度公布完毕的日期选股验证，如下图：

    08年二季度公布完毕日期为8月31日，利用9月1日选股，市场大幅下跌中，选股结果抗跌性很强；三季度报表公布后选股，选股结果大幅强于市场走势120%。

五、最新选股结果

    通过以上验证，说明国资委李荣融提及的央企存在的问题和困难正式好公司与差公司的标准，选股结果大幅跑赢市场，此类个股可长期关注！！！

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