A股为何落入越救越跌怪圈？

周四大盘高开低走，全天在2100点附近上下波动，最终收于2070点附近。市场成交额继续萎缩，场内呈现明显分化态势。

政策解读

本次中国两率双降外加取消利息税是保经济增长的重要举措。首先，降低存款准备金率将缓解银行的流动性压力；其次，降低存贷款利率将缓解企业融资成本压力，给中小企业更多的喘息机会，同时也给资本密集型企业提供了资金周转和扩大再生产的机会；再次，作为居民储蓄，虽然存款利率下降了，但5％的利息税取消了，因此存款利息的下降不到10个基点。补充一点的是，中国提前宣布两率双降，消除了国内外利差扩大下国际资本流动带来的影响。综合看来，本次政策与9月中旬的货币政策一样，都属于政府一保一控的组合拳。本次政策出台后，对利好的预期将刺激指数冲高，但期望指数有太好的表现不太现实，10月后半月随着大股东增持窗口期来临，市场的抛压还会加大。

盘口热点

金融股表现相对较好，短期连续2个跌停的券商股盘中表现不俗，但尾盘风向直转，纷纷下杀，宏源证券，长江证券，国元证券由盘中最高上涨6％到收盘跌1％以上，显示出经过爆炒之后，券商股依然存在获利回吐压力。而降低利率以及调低存款准备金的消息并未对银行股形成较大刺激，主要是近期已经提前有所消化。值得关注的是近期强势的地产股今日纷纷大幅下跌，金地集团，保利地产，中江地产等均有较大跌幅，万科也下跌近4％，主要是近期市场传言的减息传闻已有过大透支，消息兑现之时题材炒作已经告一段落，况且在经济运行已经趋坏的背景下，单纯的减息政策尚难以挽救地产业于水火之中。

技术分析

技术面来看，周四大盘呈现回落调整的态势，盘中虽有所反弹，但在20日均线附近受到较大抛压，最后收于20日均线之下。周四市场成交额继续萎缩，股指在2100点附近持续震荡，显示市场多空分歧较大，场内观望气氛浓厚。KDJ指标高位死差后，继续向下发散，如果明后两天指数不能快速收复失地，站在支撑线上方，大盘近期走势依旧会较弱。

    应对策略

美股连续6连阴孕育较大级别的反抽行情，继续杀跌出错的概率降低；同时，中央十七届三中全会今日正式召开，经济问题也将是重点讨论课题，一定程度上加强了市场投资者对于相关后续利好政策出台的期望。空仓的投资者可选择在明天早盘适当参与超跌或强势题材股票，进行短线投机，选择方向可以围绕降息出台后地产股的超跌机会，以及“三中全会”概念中的农业、医药和灾后重建板块。中线投资者仍然需要继续观望等待，同时密切关注消息面变化。

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