今晚，央行再次提高商业银行的准备金率0.5个百分点，这是今年连续第六次提高准备金率了。目前的准备金率，各大商业银行已经达到19%-19.5%的历史最高水平。准备金率的不断创出新高，表明央行对不断上涨的通货膨胀的担忧，同时，也反映了央行对流动性近期调控的决心。

通常，调控通胀率，抑制通胀的有效措施，效果上，莫过于提高利率和汇率升值两个办法。但，当前国内的实际情况是：既不允许利率提高（利率提高后，由于对外利差的扩大，会导致热钱进一步流入），同样，也不允许人民币进行过快升值（抑制出口，扩大进口。外贸换汇成本大幅上升，会导致外贸出口企业大面积亏损，造成就业困难）。因此可见，央行的调控措施已经极其有限，不得已而采取对经济副作用较小的提高准备金率（以减少信贷增量）的办法，来解决当前流动性过多，而出现的通胀急升的问题。

存款准备金率已经屡创历史新高，下一步，可以预见，央行将会采取央票、国债、适当降低外汇占款这些“软性”公开市场操作等调整措施，而尽量避免过多用调高利率这样的“硬性”调整措施。

CRB指数当前已经回升到了07年的危机前历史最高点附近，后市还将创出新高。可见，主要敏感商品的价格高企将会迅速传导到各种商品上来，这里面，还有个经济上持续“发酵”和“蔓延”的过程。因此，今后，国内全面的通胀压力也越来越重。

进入加息周期已无悬念。迟不如早，越早加息效果越好。每一措施都有个滞后的效应过程，不能等到通胀加速了，再来考虑加息，弄个手忙脚乱。

输入性通胀，已经成为当前新兴国家的难题，我国也不例外，收缩流动性已经成为必然。

收缩流动性，对股市则是重大利空。

提高准备金率，则会削弱银行的放贷能力，减少放贷增量，相应减少金融企业盈利能力，对金融企业构成短线利空。