加载中…从CRB指数看市场上的板块轮动关系（CRB指数实证研究之二）
(2010-10-30 12:08:08)
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财经黄金crb指数农产品金属类板块轮动杂谈 |
分类： 其他分析 |
农产品 :
大豆、小麦、玉米、棉花、糖、冰冻浓缩橙汁、可可、咖啡、活牛、瘦肉猪
能源类 : 原油、取暖油、无铅汽油、天然气
金属类 : 黄金、白银、铜、铝、镍”
以其中的黄金为例，下图充分揭示了金价与CRB指数之间的“同向且密切相关的正相关关系”（原文引自俺的《国际金价走势与CRB指数的关系》）：
国际上的铜价、稀有金属等也是这种情况。同样地，农产品中的食糖的大幅度上涨，也带来了“南糖股份”、“贵糖股份”在近期的市场优异表现。
其经济原理就是，随着CRB指数的走高，金属类、农产品类纷纷在国际市场上出现大幅的上涨（有无“泡沫”姑且不论），使得经营此类产品的企业效益提高，坐收“涨价的渔利”，因而，这些板块的股票价格，也会因企业的效益提高而出现上涨。
CRB指数中的农产品类、金属类的国际市场的大幅上扬，成为本轮自2319点牛市行情而出现的农林板块、矿产资源类、煤炭、有色、黄金等板块产品轮动上涨的最直接动因，使这些类的板块投资者成为了本轮行情以来的“最大的受益者”。这也就诠释了：为什么这些板块能够成为市场追逐的热点，从而成为这一波行情的最大“收益者”的道理。
CRB指数的创新高，不仅会推动指数本身所含的产品价格提高，同时，也会促使关联产品出现同样的价格走势。换句话说，也就是推动所有产品（包括相关产品）出现价格轮动的上涨走势。
CRB指数的构成，不仅揭示股票市场板块之间的轮动关系。同时，国际市场上商品价格的持续轮动走高，通过价格的传导机制不断地刺激国内的物价上涨（这就是国内专家、央行大为“紧张”的原因），CRB指数成为了这场国内物价上涨的直接“推手”，“逗（大豆）你玩、算（大蒜）你狠”就是这场游戏的结果。同样，它也成为了本轮大级别牛市行情的直接“推手”。
在了解了上述原理后，我们就可以得出结论：
CRB指数中构成中的滞涨部分产品，包括相关产品，将会成为下一轮市场上涨的“主力军”，这其中就包括了石油、化工、天然气等板块，以及其上下游的关联企业。同样，前期滞涨的“黑色金属”（钢铁类）也必然将会成为后市市场表现的“主力军”。
通过对CRB指数的分析，笔者认为：如果美元不跌破“大楔形整理”的底部76点的支撑，则黄金价格就已经形成了大级别的“顶部”，这样，股市中的黄金板块后市将不会再有超涨的优异表现，当然他们也会随着大盘的上涨而上涨。同样，铜等有色类、糖等农产品类的上涨空间也因为前期的大幅上扬而收窄。
只有充分了解了CRB指数，才能更好地理解股市中的板块轮动关系，才能有效地抓住“牛头”，充分享受到这场“牛市盛宴”，而不是抓住了“牛的尾巴”。
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