让散户在IPO中真正获得收益

    关于IPO重启已经讨论了好长时间，近日中国证监会网站正式发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》似乎意味着IPO即将启动，此项公开征求意见截至今年6月5日。征求意见结束并正式发布后即会安排新股发行。我认为要在6月份重启IPO可能性不是很大，其理由是在目前行情态势下，IPO重启无疑对大盘造成重大压力，况且创业板已经出台了详细上市规则，要启动IPO也要在创业板之后才能实施。

   《指导意见》就新股定价、承销和发售的一系列制度及相关安排做出指导。现阶段主要推出完善询价和申购的报价约束机制、优化网上发行机制、对网上单个申购账户设定上限以及加强认购风险提示等四方面措施。

    细看这次《指导意见》真正对提高广大中小投资者的中签收益比例，还是力度不大，虽然对回拨比例作了调整，但平心而论散户还是很难从这次IPO改革中受益更多。

    散户永远是散户，不能像机构投资者一样有更多的收购资金，所以只有给散户放开融资，通过融资以解决资金面的不足，这才是倾向散户投资者的重要举措。每个券商可以与银行挂钩，在每次IPO发行时给中小投资者放大十倍的申购资金的融资，这对银行与券商是没有什么风险，因为是封闭式申购融资，中签比例出来后融资资金也马上回到银行系统。一旦融资后散户手头的资金翻了10倍，即100万当作1000万来使用，虽然增加了融资成本，但中签比例大大提高了，新股上市后，散户的盈利面也随之提高。中小投资者也将更多地分享到新股溢价的甜头，提高了中小投资者的新股申购热情。

    对于大盘股的发行，管理层要设计给与散户申购至少每次要达到人均一手，即1000股的申购份额。在中签率上依据资金比例分成几大档次，使得资金量大的帐户要明显低于平均中签率，反之资金量小的帐户远远高于平均中签率，只要起到抑制了机构投资者在申购中优势，机构的炒作能量也大为减少，新股首日上市爆炒现象也随之递减，从而控制了二级市场投资者接盘的风险。